港澳文旅分拆上市：盈利滑坡与债务风险并存
2026年5月20日，香港中旅（00308.HK）发布公告，计划通过实物分派方式拆分全资子公司中旅港澳文旅控股有限公司，并以介绍形式推动其独立上市。同日，港澳文旅向港交所递交了上市申请，由中国银河国际担任独家保荐人。公告发布后，香港中旅股价一度上涨超30%。然而，母公司股价的短期提振，与分拆资产的财务状况形成鲜明对比。2023年至2025年，港澳文旅收入分别为21.91亿、22.42亿及21.98亿港元，增长几乎停滞；毛利率由36.8%逐年下降至28.4%，三年累计下滑8.4个百分点；同期净利润从4.79
香港中旅计划通过实物派息分拆港澳文旅业务 拟以介绍方式登陆港交所主板
香港中旅（00308）发布公告，公司拟通过实物分派形式剥离港澳文旅业务，并计划以介绍上市方式使其在港交所主板实现独立上市。公司已依据上市规则第15项应用指引向港交所提交分拆方案，并获得港交所批准。2026年5月20日，港澳文旅正式向港交所递交上市申请，寻求在主板以介绍方式上市及交易。此次分拆不涉及新增股份发行，仅向现有股东进行实物派息，不构成港交所第14章项下的交易。分拆完成后，香港中旅将继续保留旅游景区及相关配套服务；港澳文旅则将承接客运、酒店、旅游证件及相关服务业务，集中精力拓展港澳市场。公司认为此次