中金观点：A股高股息策略未来机遇何在

中金发布研报指出，2022年8月至2024年“924”行情启动前，红利风格是A股和港股市场持续性较强的主线之一。高景气投资机会稀缺、资金面紧平衡以及“资产荒”环境三大因素共振，是红利策略占优的原因。但“924”行情之后前两大因素已逆转，使得高股息配置吸引力下降。向前看，高股息策略机会仍偏阶段性，或主要出现在市场波动调整期，或成长风格交易过度拥挤后的阶段性再平衡窗口。 2025年A股上市公司的分红特征 A股上市公司现金分红总额再创新高，约九成盈利企业进行现金分红。2025年A股上市公司盈利同比增长3%，整体