国海证券：青睐阿里云业务与零售减亏前景 上调评级至“买入” 目标价186港元

国海证券发布研报指出，乐观预期阿里巴巴（09988）云业务长期收入和利润率的提升潜力以及即时零售的减亏空间，公司对AI相关产品的持续投入，“云+AI+芯片”全栈战略清晰，对长期收入/利润增长保持乐观。预计公司FY2026-2028营收分别为10,275/11,170/12,400亿元，归母净利润分别为852/1,073/1,436亿元。该行给予2027财年阿里巴巴合计目标市值31,040亿元，对应目标价162元人民币/186港元，维持“买入”评级。 国海证券核心观点如下： 财务指标前瞻：该行预计阿里巴巴F