AI领域泡沫警报已拉响

Meta的扎克伯格在内部交流中坦言，近四个月内，该技术的发展速度并未达到他们原本的预期。

AI泡沫争议的开端也来自Meta：上个月率先对内部员工的token使用量设限，本月初又宣布将部分AI算力资源对外出租（主要为上一代闲置算力）。

如今特斯拉也加入其中，将员工每周AI工具的使用费用上限设定为200美元，相当于每人每年一万美元的额度。特斯拉全球员工约13万人，其中过半为不涉及AI的生产线工人，粗略计算AI使用总预算不超7亿美元。

这类信号一旦出现，往往会接连不断。市场氛围正在改变，与上半年捷报频传的态势形成反差。国内只要沾上AI概念的，市盈率便飙升至几十倍，核心企业更是动辄三位数。

7、8月将迎来二季度业绩披露。主板规定净利变动超50%的企业须在7月15日前强制发布预告；创业板、科创板及北交所虽属自愿披露，但多数企业仍会发布预告；未来10天AI相关股票的波动将格外剧烈。具备真实业绩支撑的企业将强者恒强，而浑水摸鱼者终将现出原形。

掌控先进制程超九成产能的台积电：滚动市盈率=37。

三大存储芯片厂商的滚动市盈率：三星电子=25、SK海力士=23、美光科技=22

一方面，晶圆厂从资本开支预算获批到正式投产至少需要18个月，之后良品率爬坡还需至少6个月。

另一方面，在AI需求井喷之前，芯片公司本质上属于强周期行业，几年便会遭遇一轮产能过剩。这些厂商忧虑，一旦AI带动的这轮新建产能投建完毕，仅凭消费电子的换机周期难以消化，新建产能或将面临大规模过剩。目前这四家企业均未激进扩产，这正是存储芯片供应缺口要到2028年才能缓解的根本原因。