AI泡沫是否已触顶？在我看来，当前更接近1998年
模型企业营收增速有所回落，CSP资本支出持续攀升，产业链各环节融资活跃，存储芯片价格不断走高。不少人担忧：AI领域的投入是否已经过热，半导体市场会不会重演2000年互联网泡沫的覆辙？我的观点是：AI确实在酝酿泡沫，但泡沫的顶点或许尚未出现。当前阶段更类似于1998年，而非2000年。目前看空AI的核心理由并不复杂。一方面，微软、Google、亚马逊、Meta等CSP正投入巨额资本支出，产业链上下游也在通过发行债券、定向增发等手段筹集扩产资金。当资产供给增速超过市场资金增速，估值难免承压。另一方面，市场开始
AI虚火？烧钱缺口由谁兜底
INP CAPITAL · STEVEN XU · 8月29日"大模型赛道已沦为苦力比拼，而经营底线、供应链现实门槛与智能体入口，正在接过这场博弈的实际议价筹码。"—— StevenMiniMax公布上半年营收1.166亿美元，同比增长283%；归属股东亏损收窄至3.58亿美元，研发投入攀升139%至2.97亿美元。营收筑不起护城河，其增速难以追上算力与研发的开支节奏，模型企业无非是更擅长筹资的重资产买卖。Anthropic公开Model Hardware Standard研究预览版，使智能体能凭借统一接
韩国AI热潮:盛世幻觉下的深层隐忧
如果一种产业的爆发来得过于迅猛和集中，整个社会很容易形成集体幻觉。2026年的韩国就经历了这样一次剧烈的情绪摆动。半导体和AI领域需求井喷，三星电子与SK海力士成为全球资本竞相追逐的对象，出口数据接连刷新峰值，股市快速升温，街头巷尾的话题都围绕着HBM与存储周期。乐观情绪被层层放大：油价下跌、政策端释放出分享产业收益的信号、新生儿数量出现回升，连球场上的胜利都被解读为"鸿运开启"的征兆。于是"盛世来临"的说法迅速扩散。然而情绪高点往往最为短暂。世界杯小组赛被淘汰让民族情绪迅速转为愤怒与自省，股市在高位剧烈
AI泡沫会否复刻2008？次贷危机的逻辑重演
想要看懂AI泡沫的本质，首先得弄明白近几十年来美国金融资本的核心套路——财富杠杆效应。原理并不复杂：全球私人财富大约500万亿美元，主要分散在五类资产中。各类资产的"杠杆系数"各异：美国金融霸权的运作逻辑，核心在于将全球资本从"低杠杆"的资产，导入"高杠杆"的领域，借助乘数效应让财富"膨胀"起来。2008年那轮操作，主战场是房地产——全球财富中占比最大、杠杆系数又高；如今房地产泡沫破裂、加密货币市场规模有限、债券黄金的杠杆效应有限，唯有股市仍
AI 2026系列文章回顾与盘点
本文是对AI系列文章的归纳总结。在此之前，我已撰写多篇聚焦当前AI行业的文章，具体如下：1.我为何将仓位减至50%2.投资亏钱的根源何在3.从存储币到存储股，相似之处令人惊叹4.AI头部企业是否盈利5.Circle再议，OUSD的入局与AI投资启示6.推理与训练成本及资本开支在财报中的映射7.四大云巨头的AI烧钱困局8.英伟达的阶段性垄断必将终结9.内存产业演变历程10.三星、美光与海力士的价值迷局11.那些以为"已获利30倍，择机离场即可"的人已不复存在12.AI行业全景：越关键越难盈利13.AI领域的
美银调研：基金经理股票持仓逼近五年峰值 空头几近消失
美国银行的Michael Hartnett指出，全球投资者持续增加股票头寸，股票配置升至近五年来最高水平，市场几乎未给看空者留下空间。 由Hartnett领衔的美银策略师团队在报告中表示，美银最新行业调研显示，净56%的基金经理超配股票，占比为2021年11月以来最高。现金配置则降至"极低"的3.5%。 报告指出，市场共识是经济不会出现明显"着陆"、美联储不会加息、AI资本支出不会削减、民主党不会在中期选举中大胜。他们认为当前仓位仍意味着投资者更应在风险资产内部撤退或轮动，而非进一步加仓，报告重申了近期转
AI史上最大规模IPO即将诞生：Claude母公司估值逼近万亿，能否超越OpenAI？
想象过一家尚未上市的企业，估值就接近万亿美元的情景吗？既非苹果，也非英伟达或微软，而是打造出Claude的AI新贵——Anthropic。8月12日的最新消息显示，Anthropic正紧锣密鼓筹备IPO，预计最快9月或10月初登陆纳斯达克。其估值已飙升至9650亿美元，约合6.5万亿元人民币。这个数字意味着什么？相当于3.5个腾讯，或是OpenAI私募估值的9倍。更具戏剧性的是，创始人Dario Amodei一方面在公开场合不断警示"AI或将终结人类"，另一方面又在筹划科技史无前例的IPO盛事。这究竟是理
AI狂热退潮：当九成企业沦为“表演者”
当聚光灯聚焦于“AI”，多数人憧憬未来，少数人却担忧成本。当聚光灯聚焦于“AI”二字，多数人看到的是前景，少数人看到的是账单。2026年6月，智谱AI的市值曾飙升至1.3万亿港元，但其2025年营收仅为7.24亿元，净亏损高达31.82亿元。同年上市的MiniMax，市值从巅峰4100亿港元暴跌至684亿港元，缩水超过80%。斯坦福大学发布的《2026年AI指数报告》揭示了一个残酷的现实：全球范围内，95%的企业AI投资回报率为零。一方面是估值飙升、融资不断、发布会接踵而至；另一方面是亏损扩大、公司倒闭、
AI泡沫是伪命题？拨开资本迷雾，把握变革本质逻辑
当下，全球科技股震荡加剧，“AI泡沫论”持续发酵。若简单把本轮热潮等同于2000年互联网泡沫，容易误判技术演进的核心逻辑。互联网属于连接型革命，价值外溢却难以沉淀；AI则是生成决策型革命，能够直接替代人力、优化决策，拥有稳固的价值捕获能力。当前的“泡沫”焦虑，本质是资本叙事溢价跑在了商业兑现前面，呈现“上游硬件过热、下游应用待育”的结构性分化，并非整体虚假繁荣。宏观数据佐证了这一判断。2025年我国AI产业规模突破1.2万亿元，截至2026年6月智能算力规模达2185EFLOPS，产业体系健全。但繁荣背后
聊聊AI大泡沫这件事
一、AI泡沫争议今日东方财富热搜榜再次引爆AI泡沫话题，老黄亲自出面强势反驳！咱们来围观一下究竟发生了什么？黄仁勋正面硬刚外界质疑：5000亿美元融资并非所谓的"循环交易"！而是用于引导外部资金投入AI基础设施建设，英伟达AI工厂正蜕变为"投资级资产"。今日网络上两大阵营争论得异常激烈。一派认为：当前AI领域疯狂烧钱融资，纯粹是泡沫，崩盘只是时间问题；另一派则称：英伟达掌门人黄仁勋亲自下场澄清：你们的判断有误，AI产业正在扎实落地。映射到A股市场就是：一部分投资者恐慌性抛售AI股票，另一部分则趁机低位吸纳
AI狂热下银行业异军突起，亚洲传统板块缔造四十年最强反弹
Daily Selection当全球资本在人工智能浪潮中剧烈摇摆之际，亚洲银行板块正凭一场"传统行业"的强势回潮，重新塑造市场版图。刚刚收官的7月，亚洲银行股创下近四十年来最抢眼的单月战绩——MSCI亚太金融指数飙升8.6%，以压倒性优势领跑科技板块。这并非寻常的板块切换，而是投资人对AI泡沫的集体觉醒：以真金白银表态，"高分红+稳健盈利"的传统银行模式，正化身为动荡年代的避风良港。日本市场充当本轮反攻的核心引擎。东证指数银行子板块年内涨幅突破40%，是大盘的两倍有余。尤为瞩目的是，三菱日联金融集团市值力
AI狂欢会否重演次贷危机？深度解构科技股金融风险
源自：财主聊聊天各位猜一猜，在美股二季度已经公开披露的财报数据里，最令人震撼的数字到底是哪一个？可能有人会讲，是整体高达22%的经营利润同比增长幅度，要是把投资利润一并算进去，这个数字更是攀升到了45%……细想一下，这么多企业的利润合计，2025年到2026年，短短一年时间就飙升了近一半，这，这，这，难道不会把全球投资者们的双眼闪到睁不开？哎呀，这一数字着实惊艳得过分了——然而，假使45%的增速就能让投资者们眼前一亮的话，那么我再抛出一个数据，足以让投资者们的钛合金双眼被闪瞎四倍有余。答案便是——四大云服
AI泡沫终将破灭，但AI时代依然会到来——正如昔年互联网泡沫破灭后人类仍迈入网络纪元
AI领域充斥着巨大的泡沫，但即便泡沫消散，AI时代依然会到来——正如昔日互联网泡沫破灭之后，人类依旧迈入了网络纪元非恒道2026年8月10日星期一时至今日，仍有不少人觉得AI不过是一场虚妄，待泡沫破灭，便会烟消云散，化为乌有。更有阴谋论者揣测这是美国的又一骗局，视其为登月造假2.0版。对此，我的观点是AI泡沫客观存在，而且规模空前，甚至远超昔日的互联网泡沫。我们身处国内，感知有限。反观美国，AI新闻几乎日日占据头条版面，成为投资圈最受瞩目的赛道。微软、亚马逊、甲骨文、英伟达、谷歌、英特尔、博通等科技巨头与
AI股暴跌40%-60%算力未减，Gavin Baker揭示市场真相
回望7月，市场表现十分离奇。知名AI投资人Gavin Baker称这一个月浓缩了2022年全年的走势：加息、通胀与衰退的恐惧被压缩进数周，导致核心AI概念股从高位暴跌40%至60%。本文将剖析Gavin Baker的深度访谈，厘清AI泡沫是否真的破裂，亦或是市场犯下了十年一见的定价失误。谈及AI，必谈英伟达。访谈录制时，其远期市盈率处于十年低位。除了关税日和DeepSeek冲击带来的V形反弹，英伟达鲜有如此低价。这反映出市场对其利润可持续性持怀疑态度。然而，Baker在硅谷搜寻负面信号时发现，GPU租金、
警惕AI泡沫风险
近期市场借着AI概念出现了一轮回升行情，不少投资者仍然沉浸在科技变革的宏大叙事当中。许多人深信不疑：AI代表着新一轮产业革命，行业前景长期向好，因此可以完全忽略估值水平、忽略入场时机，盲目坚守高价位个股。先阐述一个关键立场：我从不质疑人工智能的长期产业意义，但产业前景并不等同于股价只涨不跌；历次技术变革，往往都伴随着资本市场的大规模泡沫。回望资本市场发展历程：2000年前后的互联网浪潮堪称划时代变革，最终仍难逃史诗级泡沫的破灭；2021年新能源赛道长期向好，狂热退潮后板块经历了漫长的估值修复过程。任何宏大