SK海力士280亿美元IPO获7倍超额认购，将成史上第二大发行

据外媒报道，知情人士称，SK海力士（SK Hynix）最新280亿美元（约合人民币1906.86亿元）的美股发行，吸引了投资者的火爆抢购，认购倍数超过7倍，凸显出资本市场对这家AI产业链关键企业的狂热追捧。

这笔募资将用于新厂建设和设备引进，以应对持续增长的AI芯片需求。交易预计将成为全球史上第二大股票发行案，规模仅落后于上月SpaceX创下的857亿美元（约合人民币5836.36亿元）IPO纪录。

除了筹资外，SK海力士赴美挂牌还有望缩小其与美国竞争对手美光（Micron）之间的估值落差。尽管美光在关键的存储芯片市场份额不及SK海力士，但因能直接通往全球最大资本市场，其估值始终更胜一筹。

目前，美光未来12个月的预期市盈率约6.66倍，而SK海力士为5.5倍。

SK海力士凭借高带宽内存（HBM）芯片，一跃成为全球最炙手可热的供应商。这背后是公司14年来坚持不懈押注HBM技术，尽管早期饱受质疑甚至嘲笑，最终却使其站在了全球AI热潮的中心。

韩国科学技术院（KAIST）电气工程教授Yoo Hoi-jun表示：“只要图形处理器（GPU）和AI数据中心还有需求，SK海力士就不可或缺。”

英伟达CEO黄仁勋上个月也指出，SK海力士仍将是英伟达最大的存储芯片合作伙伴。他同时预测，由于市场需求持续旺盛，当前存储芯片短缺局面还将延续数年。

尽管近几周全球半导体板块整体涨势减缓，但SK海力士和竞争对手三星电子仍维持历史性涨幅。AI数据中心对高性能芯片近乎无止境的需求，带动两家公司利润大幅飙升。

SK海力士股价周四上扬5%，不过过去两周累计回落约25%。即便如此，公司股价过去12个月仍暴涨680%。

更值得关注的是，股价涨幅惊人，却仍未追上利润增速。公司盈利之丰厚，以至于预期每位员工今年将拿到约57.45万美元（约合人民币391.2万元）的年终奖金，这也使其成了韩国婚恋市场上的“抢手资源”。

与此同时，公司估值反而有所收敛。SK海力士未来12个月的预期市盈率已从去年10月底的7.9倍降至目前的5.5倍。

SK海力士计划于周四敲定此次美国存托凭证（ADR）的最终发行价，并于7月10日在纳斯达克启动正式交易。

根据公司本周一递交的文件，每10份ADR对应1股普通股。以7月3日首尔市场收盘价计算，每份ADR参考价格为24.25万韩元。而截至周四收盘，SK海力士股价已涨至218.6万韩元。

SK海力士此前表示，Baillie Gifford Overseas、Coatue Management旗下的投资基金以及Situational Awareness Partners均已表达认购意向，三家机构合计拟购买最高70亿美元的ADR。

BNK Investment & Securities分析师李敏熙（Lee Min-hee）指出，与部分市场看法不同，他不认为赴美上市能显著提振SK海力士在韩国本土的股价。

他强调，韩国上市公司仍面临所谓的“韩国折价”（Korea Discount）问题，即受公司治理等因素影响，韩国企业整体估值长期低于国际同行，该格局不会因赴美上市而轻易改变。