AI浪潮下的投资新格局

▍人工智能时代的资本市场：全民广泛参与已成必然趋势。 1）从体力到脑力再到资本，AI 时代股权投资成为个人创收的关键。工业革命后，机器与自动化逐步取代基础体力劳动，个人收入重心转向脑力；随 AI 来临，智能体逐渐替代脑力劳动，个人财富积累或将愈发依赖“将资本投向正确领域”，通过合理配置获取“财产性收入”的重要性前所未有。全民涉足资本市场或是未来大势，全球散户化与 ETF 化进程恐将加速。 2）进取型与保守型资金并存且同步壮大，杠铃结构将长期延续。在产业迭代提速与信息快速复制背景下，产品、业务及行情指数跃升案例增多，催生了大量追求高弹性与极致赔率的进取资金；同时，AI 时代个体试错成本激增，也孕育出大量极度保守的资金。反映在 A 股微观结构中，两类资金共存共荣。测算显示，代表激进方的主动公募、私募、融资盘及主题 ETF 持股规模，由 2024Q1 的 8.97 万亿增至 2026Q1 的 13.05 万亿，累计增长 4.08 万亿；代表保守方的保险、社保及固收 + 持股规模，由 2024Q1 的 3.24 万亿增至 2026Q1 的 6.47 万亿，累计增长 3.23 万亿。这种资金结构的“杠铃化”，致使该配置模式在市场反复显现。