美团高管解析二季度财报：第三季度外卖单位经济效益预计同比改善

美团公布2026年第二季度及半年度业绩数据。本季度内，美团营收达1046亿元，较上年同期增长14.4%。

业绩公布之后，美团董事长兼首席执行官王兴、高级副总裁兼首席财务官陈少晖出席了随后召开的分析师电话会议，就财报内容进行了详细说明。

以下为本次电话会议问答环节的内容摘录：

杰富瑞分析师Thomas Chong：管理层如何评价当前外卖和即时零售赛道的竞争态势？具体到中高客单价订单这一细分领域，美团所占市场份额呈现何种走向？

对于第三季度，随着行业补贴力度逐步回归常态，管理层预计外卖业务的单位经济效益较第二季度会有怎样的环比表现？

王兴：首先，我谈一谈我们对外卖行业未来走向的一些思考。

首先，我们观察到，整个行业正逐步向更注重营销与运营效率的方向转型。我们认为，随着监管层进一步强化对相关经营行为的规范引导，行业竞争将重新聚焦于最为关键的要素：品质、服务与创新。这将助力行业迈向更健康的发展轨道，同时为真正拥有核心竞争力的企业营造更为公平的竞争氛围。

过去数月间，我们已看到这一趋势日益明朗。美团在用户构成、订单结构与运营效率层面的优势持续巩固，订单量与总交易额（GTV）均在环比层面持续扩大行业领先优势。尤其中高客单价订单这一细分市场，我们不断优化会员权益、扩充优质供给、提升服务质量，相关举措正逐步显现效果。我们发现，高价值用户对美团平台的参与程度持续加深；用户对美团品牌的认同感和心智份额也在进一步提升。

在即时零售业务方面，美团同样处于行业领先位置。即时零售从根本上重塑了消费者对便利性与可靠性的期待，这已成为一种不可逆转的生活方式变革。考虑到不同消费群体的渗透率目前仍处于较低水平，我们判断未来仍蕴含广阔的长期增长潜力。

尽管我们已意识到去年高基数以及宏观环境整体承压带来的挑战，但我们更聚焦于持续提升运营能力，为长期达成高质量、可持续增长筑牢根基。多年来，我们已搭建起覆盖广泛线下零售业态的多元化即时零售供给网络。这一网络为我们响应不断演变的消费者需求、持续推进即时消费普及提供了坚实支撑。

展望未来，我们将持续加码产品竞争力提升、供应链整合强化以及供给结构优化，从而进一步增强消费者在不同品类上的品牌认知与心智占位。

关于第三季度预期。我们预计平台外卖业务单位经济效益（UE）同比将出现显著改善；但从环比视角看，UE仍将受季节性因素影响。虽则如此，伴随我们持续优化运营效率，预计第三季度单位经济效益仍将维持正值。

具体而言，当前行业补贴水平仍明显高于2024年，补贴力度回归正常尚需数个季度；同时，季节性因素也将对单位经济效益产生较大影响。正如我们此前所述，第三季度是即时配送的旺季，受各类活动带动影响显著。同时，为把握全年需求最为旺盛的窗口期，我们也会在环比基础上加大营销投入。此外，为保障旺季期间及极端高温天气下的配送服务质量，我们还会向骑手发放额外补贴。

因此，我们预计第三季度单均配送成本将超过第二季度。此外，职业伤害保障已于7月1日起在全国范围内实施，这也将进一步推高我们的成本。

不过，需要强调的是，近期单位经济效益的波动，主要源于季节性因素以及我们主动作出的战略抉择。我们需要在规模、盈利能力与生态体系之间维持平衡。对于持续保持市场领先地位，并在外卖与非餐领域的单位经济效益方面维持显著领先优势，我们充满信心。这一信心源于我们持续优化的用户结构与不断提升的运营效率。同时，我们对生态体系的持续投入也正进一步夯实我们的运营模式。事实上，在当前市场环境下，我们具备充分条件，可更加聚焦于对长期发展至关重要的战略重心。

总体而言，我们对平台单位经济效益的恢复路径拥有清晰的可预见性。从中长期视角出发，我们相信平台单位经济效益将逐步回归至合理区间。

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责任编辑：刘明亮

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