AI热潮退潮，A股结构分化显现

上半年炙手可热的AI硬件，本月迎来转折，赚钱神话仅持续半个月便转为巨亏，此轮冲击之深，短期内难见复苏。今日半导体设备、科创50、存储芯片延续调整，前期最强势的硬科技板块仍承受筹码出清压力。但与此同时：创新药持续活跃，中药补涨发力，云计算逆势翻红，恒生科技更突破关键阻力；AI资金正从高位硬件端，转向估值更低、预期空间更大的应用端。

首先，市场无需过度悲观。

此前已指出三点：一是本轮调整幅度与周期为2023年9月24日以来最深，全A指数自5月14日见顶后已调整45个交易日，且出现提前筑底迹象，连续两周未创新低。

这表明，在近期科技股调整中，部分非科技板块已不再跟随下行。

二是宏观层面，美联储加息预期降温，7月极大概率按兵不动；国内7月会议临近，政策预期升温，全A业绩扰动已基本出清。

因此，仍维持昨日判断：当前市场正处于风格再平衡阶段。

其次，要企稳并开启新结构性行情，需关注三个信号：

1、长鑫上市落地（7月底~8月初）

2、韩股企稳，波动率收窄

3、美股科技巨头发布财报（8月）

以上均需等待7月底至8月。

乐观情景：7月底至8月中旬，若美股科技巨头财报显示AI资本开支未显著收缩，市场情绪有望企稳。

中性情景：科技风格延续调整至8月甚至9月，完成估值修复后再启动新行情。（概率较高）

悲观情景：若四大云厂商集体下调AI投资，调整或演变为持续数季的行业下行，而非短期回调。

无论哪种情景，破局点均需从科技股之外寻找。本轮调整中抗跌、回撤小的板块，更可能是下一轮赢家。

最后，明日重点观察三大信号：

1、年线能否守住。

沪指仍在年线附近震荡，若快速收复，市场仍有修复空间；若无法回升，防守等级需提升。

2、科技股能否真正止跌。

今日科技股继续下挫，若明日半导体、CPO缩量企稳，说明抛压减弱；若继续放量下跌，则需继续等待。

3、创新药与券商能否扛住分化。

昨日创新药情绪达峰，券商放量上涨，今日正常分化。真正强势板块，不是暴涨后即崩，而是高潮后仍有资金承接。若明日大幅回落，勿追高；若核心依旧稳定，趋势才更值得重视。

因此明日行情清晰：指数围绕年线震荡，科技寻找止跌信号，医药进入强分化。

总之，四字箴言：尊重趋势。

赛道梳理：

创新药：六月底放量突破时已提示，近期资金聚焦低位、有业绩与催化方向，创新药成为科技外最强主线，但趋势强≠当前可追高，宜持仓等待回调机会。

中药：今日继续补涨，医药整体强势，叠加政策催化，短期占优，但连涨后勿追，静待时机。

云计算：科技板块中抗跌性突出，今日低开高走重返月线，资金承接良好。AI基础设施逻辑未变，短期持续观察。

恒生科技：今日突破前高与60日均线压制，反转信号增强，趋势确认后可跟随。

半导体设备：今日低开冲高回落，短期明显走弱，此前顽强守月线，今日终破位，该认错即认错。

科创50：与半导体类似，月线支撑失守，先减半仓，待企稳再行动。人工智能同科创50，先降风险，等企稳。

券商：小幅回调，仍在月线附近，属震荡整理，作为情绪修复缓冲器，宜耐心持仓。

消费：持续反弹，近期资金高低切换明显，消费获关注，但当前多为超跌修复，需右侧确认，不急于介入。

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风险提示:以上建议仅供参考，据此操作，风险自担。

股市有风险，投资需谨慎！