OpenAI IPO前景堪忧，资金蜂拥至Anthropic

临近 IPO，OpenAI股票在二级市场不受待见，资金更青睐其最大竞争对手Anthropic。

据彭博社报道，美国Next Round Capital创始人Ken Smythe透露，过去几周，约有 6 家机构投资者——包括持仓规模较大的对冲基金及风险投资公司，主动联系平台，以寻求出售合计约6亿美元的OpenAI股份。

这在去年同期属于‘秒光’型标的，通常数日内即可完成交易。

但当下即便在覆盖数百家机构投资者的买方资源库中，仍找不到任何愿意接盘的对手方。

与此同时，同一批买方客户明确表达了20亿美元的现金配置意向，目标直指Anthropic。

这一资金流向逆转的核心逻辑在于，风险收益比的重新定价。

Augment联合创始人Adam Crawley指出，OpenAI最新融资估值已达8520亿美元，而Anthropic估值约为3800亿美元，两者之间的巨大落差，促使投资者押注后者估值收敛前者水平的可能性。

当前Anthropic在二级市场的买方报价已推升至约6000亿美元，较其上一轮融资溢价超过50%，而OpenAI的买方出价对应估值约为7650亿美元，较此前8500亿美元折价约10%。

Hiive平台的数据进一步印证了这一趋势。

值得注意的是，一级市场与二级市场的定价逻辑出现显著背离。

华尔街投行在产品设计层面亦反映出这一偏好分化。

需要指出的是，Anthropic并非没有风险敞口。

目前，OpenAI与Anthropic均不允许未经许可的二级市场直接交易，但投资者可通过特殊目的载体（SPV）等法律架构实现权益转让。

两家公司目前均在评估IPO可行性，OpenAI的上市进程预计最早于今年内启动，而Anthropic正考虑最早在今年10月IPO。

尽管如此，二级市场对其股权的热情并未明显消退。

目前，OpenAI与Anthropic均不允许未经许可的二级市场直接交易，这些交易违反了我们的转让限制，可能会导致底层股权失效，

两家公司目前均在评估IPO可行性，OpenAI的上市进程预计最早于今年内启动，而Anthropic正就美国国防部将其列为供应链风险并禁止政府实体使用其技术。

两家公司目前均在评估IPO可行性，OpenAI的上市进程预计最早于今年内启动，而Anthropic正考虑最早在今年10月IPO。

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