华勤技术上市：AI服务器成增长引擎

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一）公司概况

华勤技术作为全球智能硬件ODM领域的领军者，总部设在上海，始于2005年。公司主营智能手机、笔记本及AI服务器等产品的研发与制造。通过“3+N+3”平台战略，公司确立了移动终端、数字生产力及数据中心三大核心板块，同时涉足汽车电子、机器人等前沿行业。其智能手机ODM全球市占率常年第一，AI服务器业务正成为新的增长极。

概念颇具吸引力，发展迅猛。市场关注焦点在于AI服务器业务，该板块去年贡献了21%的营收。

二）经营业绩

财务表现亮眼，增长势头强劲。2023年营收853.38亿元，净利27.07亿；2024年营收增至1098.78亿元（+28.8%），净利29.26亿元（+8.1%）；2025年营收预计达1714.37亿元（+56.0%），净利40.54亿元（+38.6%）。近三年营收和净利复合增速分别为41.7%和22.3%。得益于AI服务器等业务的增量，公司规模与盈利能力显著提升。

业绩表现相当出色。

三）发行安排

基础发行信息：

申购时间：4.15至4.20

发行价格：最高77.7港元

每手股数：100股

发行数量：5854.82万股

市值：上限834.72亿港元

基石投资者：占比49.96%，阵容强大。

绿鞋机制：有

保荐人：中金公司，美林

发行方案详情：

采用方案B发行，共58549手，认购人数众多。

四）AH股折价

A股现价98.3，港股发行上限为77.7。

按上限价计算，折价幅度达31.23%。

折价尚可，但诚意略显不足。

五）申购建议

综合结论：

1. 概念与业绩俱佳，折价31.23%，属于中等水平。

2. 配备绿鞋及基石投资者，基石占比高，发行架构优良。

3. 采用方案B发行，认购手数庞大。

4. 总体而言，概念业绩良好，但折价力度稍显不足。

今日天气指数：7（9-10分晴空万里适合出行，7-8分晴转多云，酌情出行，5-6分乌云密布，5分以下大雨瓢泼）

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