AI算力重塑：CPU重登主导位

◎记者 李兴彩

AI大模型加速迭代，GPU一度成为最受关注的“主角”。不过，当整个市场的目光都集中在英伟达时，曾经的科技巨头英特尔却悄然启动反弹节奏，9个月内股价累计涨幅逼近330%。

回看英特尔这轮股价拉升，根本原因在于AI算力需求正在从“训练优先”向“推理+智能体”转向，这是需求侧的结构性变化：CPU正从GPU的辅助位置走向AI系统的关键中枢，产业话语权随之提升，市场需求也同步加速；同时，晶圆厂先进产能被进一步挤压，全球CPU市场出现深度缺货并进而推高价格。

继存储芯片之后，CPU或将成为AI算力扩张的新“瓶颈”。摩根士丹利测算，到2030年，Agentic AI（AI智能体）或带来325亿美元至600亿美元的CPU增量空间，相应的整体服务器CPU市场规模有望突破1000亿美元。

CPU进入“缺货-涨价”周期

4月27日（美国当地时间），英特尔股价再度上涨2.93%至84.99美元，市值达4272亿美元。

AI业务的快速增长，是英特尔股价暴涨的直接推手。4月24日，英特尔披露2026财年第一季度财报：单季总营收136亿美元，同比增长7%，且高于市场预期。其中，AI相关业务营收占比达到60%，同比增长40%，成为增量的主要来源。受财报提振，英特尔股价4月24日盘中一度大涨27%，收盘涨幅为23.6%。

实际上，从2025年8月开始，英特尔股价就已进入上行通道，9个月累计涨幅接近330%。

一边是股价持续走强，另一边却是供货紧张到“几乎买不到”。据悉，部分客户正大量采购英特尔原本计划报废或归入低良率等级的CPU产品，这也会进一步提升英特尔的实际业绩。

“英特尔CPU涨价超过30%了，供应全面紧缺。”对此，有渠道商人士在接受上海证券报记者采访时表示，全球CPU正在经历2010年以来最严重的供需失衡，行业普遍出现价格上行、缺货蔓延以及交期拉长等现象。

英特尔已于3月上调PC CPU价格，并在4月1日再次调整服务器CPU定价。从整体市场看，2026年3月起，消费级CPU价格涨幅约为5%至10%，服务器CPU价格涨幅约为10%至20%，高端AI专用CPU涨幅超过25%。同时，有供应链信息称，英特尔与AMD两大厂商正在谋划第三季度的新一轮涨价。

与之相对应的是，缺货情况已从高端服务器CPU向全品类蔓延。上述渠道商人士指出，过去CPU的常规交期多为1周至2周，而目前已拉长至8周至12周，服务器级CPU产品的交期更长。渠道市场还开始出现“空仓、断供、二手溢价”等现象。

AI算力变革推动CPU重回C位

英特尔本轮估值重构的另一项核心驱动力，同样来自AI算力变革（7.250, 0.09, 1.26%），其本质是算力需求范式发生升级：全球算力需求结构正加速从“训练主导”转向“推理+智能体驱动”。

在AI大模型训练阶段，GPU凭借大规模并行计算能力占据主导地位，CPU主要承担数据加载与简单调度等辅助任务，典型配比为1颗CPU搭配8颗GPU（1：8）。但随着AI应用落地提速，CPU需求与用量显著增长，预计算力配置中CPU与GPU的比例有望提升至1：2甚至1：1。

面向低延迟、高并发且强逻辑的推理与智能体场景需求，CPU正在从“配角”转向AI算力架构的“总指挥”，从而带动行业需求显著上行。TrendForce测算，传统AI数据中心每吉瓦功率大约需要3000万颗CPU；进入智能体时代后，这一数字将跃升至1.2亿颗，需求增幅达到3倍。

“短期来看，1：1的算力配比未必完全落地，但AI推理需求仍在持续扩容，这将导致GPU用量边际回落、CPU用量稳步提升，是较为明确的行业趋势。”有资本市场人士认为，AI算力建设正从单纯的算力比拼，转向CPU+GPU协同的系统化均衡布局，CPU也因此重新回到产业核心位置，行业迈入量价齐升的新周期。