AI掀起新一轮浪潮

chat GPT出现之后，许多人把当下的AI浪潮与互联网的发展历程作类比，用来推测产业接下来的走向与可能达到的高度，甚至尝试判断AI会不会再现类似互联网泡沫的情形。

计算革命对比通信革命。过去二十年里（互联网→云计算→移动互联网）的核心，本质更偏向通信变革，它改变的是信息被传递和分发的方式。AI则更像计算革命，重点在于重塑信息如何被处理，并进一步被改写。这不是"更快的马"，而是"汽车"——与其说效率提升了40%，不如说工作形态本身被重新定义了。

当你可以把一项任务交给一个智能体去完成，并且它在遭遇故障时还能自我修复、持续推进，直到把任务做完，那么这就具备了商业层面通用人工智能的含义。智能体的快速涌现也让算力需求陡然增加，算力紧缺已成为现实，谁掌握算力，谁就更可能占据优势。

算力、运力、存力三条方向将长期构成主线。基础设施硬件方面的投入短期内不太可能出现放缓，相反仍在上调预期。随着技术演进，市场结构也可能出现调整，例如google TPU的快速崛起会带动相关产业链加速；光通信技术的持续推进，如硅光、NPO、CPO、OCS等，将带来不少细分赛道的超预期机会；同时在推理需求爆发的背景下，国产算力也存在替代空间与增长弹性。

在企业选择上，可以重点从以下几点考虑：

1. 稀缺性：产业链中是否具备技术领先或资源稀缺优势，比如全球或国内领先的能力。若稀缺性来自关键技术或紧缺资源，如稀缺的光芯片、高端设备等，会更值得关注。如果随着技术进步这种稀缺性反而被进一步强化，而不是被替代掉，那就更理想

2. 全球产业链地位：尽量选择在全球产业链里处于主导位置的领域与公司。举例来说，光模块行业里龙头在国内，不过电源、液冷等环节的市场空间虽大，但目前还未达到由国内公司全面主导的程度，想象空间相对会打折。

3. 更看重行业的发展空间：别只盯着过去“高位”的确定性而忽视未来。AI硬件产业已经经历了三年的上涨，很多公司股价出现数十倍增长，但更该关注的是未来的空间，而非过去的涨幅。对于AGI的需求，可能远比以往每一次技术变革所触发的浪潮更强。一旦能力的“智力”跟不上节奏，就意味着前景受限，投入很可能只会继续增加而不是减少，发展的速度也会越来越快，并不断波及各个方面。美国国防部近期发布声明称，已与7家人工智能领域的领先公司达成协议，分别是SpaceX、OpenAI、谷歌、英伟达、Reflection、微软以及亚马逊云服务（AWS）。声明指出，这些协议将推动美军转型，目标是把美军打造为“人工智能主导”的作战力量，并提升其在各类战争场景中的决策优势。

相较于AI硬件公司的确定性，AI对软件的冲击同样不容小看。很多软件公司可能会从中获益，但除顶尖大模型厂商外，市场往往难以弄清最终哪些公司真正受益。AI对SaaS的影响更像是一场重构：旧有功能可能被替代，新的需求也会被创造。低价值的软件会承压，而如果产品能够把AI真正嵌入到工作流之中，反而更可能迎来新的机会。等行业与形态逐步看清之后，软件端也将出现更大的增长机会。