AI奇点或将到来

Anthropic年化收入一度飙升至440亿美元，豆包随之开始收费，连CPU价格都出现上行，英特尔也像是“回春”般走强，近两个月涨幅达到三倍；存储领域的龙头美光持续上冲，市值逼近万亿美元关口；英伟达更是重回五万亿美元级别，并稳稳坐在全球企业市值领先位置。种种迹象似乎都在暗示，AI正迎来新的“奇点时刻”。

这轮美股行情实在太疯狂，尤其纳斯达克，从两万多一路冲到两万五以上，整体涨幅超过25%，不断刷新高点。英伟达从此前高位附近的165上冲到216，涨幅超过三成，其余科技个股的躁动程度可想而知。五一期间，趁着A股休整，美股与港股的AI板块集体“狂欢”。原本以为今天A股开盘会高开低走，结果却演变为中美共振：最亮眼的两条主线几乎要同步跟随美股走。一条是CPU逻辑重估，直接把海光信息推到20cm涨停；另一条是存储不再仅仅只是周期股，逻辑似乎正在发生反转，多只存储概念股也接连20cm涨停，德明利再创新高并继续涨停，协创数据同样维持强势，新高不断带来强烈的追涨情绪。

不过后续也不必过度亢奋，市场大概率会走向分化。今天除了与美股共振的两条线外，不少业绩优秀、逻辑也很硬的标的反而没有明显上涨。例如总龙头中际旭创，今天呈现高开低走；源杰科技等逻辑支撑较强的公司，盘中也多在水下。原因在于当日资金更倾向于“科技狂欢”：一方面，被寒武纪、海光这类大票吸走了一部分资金；另一方面，交易层面更集中在AI新确定逻辑上——既然AI的业绩持续被验证，那么预期最强的环节往往更快兑现；因此业绩兑现度较高的票，反而可能缺少更大的上行动力，部分业绩龙头今天表现不佳。

如果想把行情走得更远，最终还是要回到估值锚：比如像中际旭创这样业绩不断兑现的龙头，可能会以更稳的节奏继续向上，其他品种则在后续逐步跟进。从技术与产业趋势看，半导体尤其是国产替代，正逐渐成为更明确的共识并被持续强化。一方面，半导体相关标的更可能获得更高的估值，且门槛与护城河也更高；另一方面，国产化无论从安全层面还是政策扶持角度，都属于大势所趋，空间更大、确定性更强。至于北美海外链，一方面可能已经被充分定价，另一方面在当前国际环境下存在一定阻断与贸易风险。

因此不必太过“狂欢”，仓位要适度控制，一边积极做多，同时也要做好风险预防。展望接下来，五月或许可以让利润加速释放，并结合预期差去布局更具弹性的科技细分方向。祝大家继续稳步走高、不断创新高。