字节调高AI基建预算，巨头共迎算力通胀

消息显示，字节跳动正进一步扩充人工智能基础设施的投入规模，预计本年度资本支出将突破2000亿元人民币，较原先的初步规划上调了25%。

此次资本开支的上调主要受两大因素驱动：一是字节在人工智能领域的投入持续加大，二是内存芯片等硬件成本出现上涨。

与字节同步增加资本开支的还有多家云服务商巨头。TrendForce于5月6日发布的报告分析称，鉴于多数北美主要云服务提供商近期再次上调2026年资本支出指引，以应对强劲的AI市场需求，九大云厂商（包括谷歌、AWS、Meta、微软、甲骨文以及字节跳动、腾讯、阿里巴巴、百度）的全年资本支出预估总额已升至约8300亿美元，同比增幅也从原先的61%提升至79%。

此外，多家企业均将上调资本开支归因于硬件基础设施的限制及涨价压力：微软透露，在1900亿美元的资本开支中，有250亿美元专门用于应对组件价格上涨；谷歌表示，本季度357亿美元的资本支出涵盖了房地产、服务器、数据中心及其他基础设施；Meta则将上调资本开支的原因归结为今年硬件组件价格走高，以及为支撑未来容量所需增加的额外数据中心成本。

随着AI商业化步入验证期，部分企业的AI业务已开始逐步实现变现。国联民生证券分析指出，从海外云巨头的财报来看，AI竞争已从单纯的技术与算力扩张，转向以资本开支效率为核心约束的重资产竞争阶段。本轮财报释放了三个关键信号：

首先，AI商业化进入验证阶段，市场开始要求企业提供可量化的收入指标，如ARR、云业务增速、订单积压或广告转化效率，而非仅靠叙事驱动。

其次，AI变现路径呈现明显分化，不同公司基于自身优势分别通过云服务扩张、算力与芯片销售、软件订阅嵌入以及广告系统优化等方式构建商业闭环，但行业尚未形成统一范式。

最后，资本开支约束显著强化，在千亿级年度投入背景下，市场更加关注投入产出周期、利润率稳定性以及自由现金流表现，未来几个季度能否在高Capex水平下维持盈利质量。

国产模型ARR和Token量指数级增长，“国内算力黄金年代开启”

数日前，字节跳动旗下AI应用豆包刚在App Store新增了付费版本服务声明，计划在免费版基础上推出三档增值服务。豆包开启付费测试被多家券商评价为“具有里程碑意义”，渤海证券指出，这有望成为业内变现标杆，在验证算力资源稀缺现状的同时，也标志着AI初步进入商业化变现阶段。

作为国内月活用户规模最大的AI聊天应用，截至2026年3月，豆包月活用户已达3.45亿。但用户规模的扩张也意味着获客成本与存量用户Token消耗量的攀升：依据火山引擎4月初公布的数据，豆包大模型日均Token调用量已于今年3月突破120万亿，三个月内增长一倍；相比2024年5月首次对外推出时，增长达1000倍。

立足当前时点，国内模型厂的Token与ARR均实现了跃进式增长。数据显示，Minimax的ARR已超过1.5亿美元；智谱API的ARR已突破2.5亿美元，即便三次涨价仍供不应求，2026年一季度Token调用量增长400%，真实广阔的商业化需求正转化为极速释放的算力消耗。

国金证券指出，国内算力黄金年代已然开启，在供给紧缺的背景下，好用的算力本身就是最核心的资产。在供需双侧强逻辑的挤压下，2026年算力产业链已实质性进入全链通胀阶段，行业景气度正从核心芯片向AIDC、云与算力服务等环节全面外溢：CPU/GPU面临产能瓶颈与租赁价格持续飙升，阿里、百度等大厂的云端算力资源及配套服务亦开启多轮提价。多环节的持续涨价，从侧面强力印证了真实算力需求的爆发与供给的极度紧缺。