字节大幅追加预算！全球AI资本支出攀升，算力迎来全链通胀

据消息透露，字节跳动正持续加码人工智能基础设施建设，其今年的资本支出预算预计将突破2000亿元人民币大关，相比此前制定的初步规划增长了25%。

此次上调资本预算主要受两大因素驱动：一是字节跳动在人工智能领域的投入力度持续加大，二是内存芯片的市场成本出现了上涨。

除了字节跳动，多家云行业巨头也在同步提升资本支出规模。TrendForce于5月6日发布的报告显示，鉴于北美主要云服务商近期再次上调了2026年的资本支出指引，旨在应对强劲的AI市场需求，该机构将九大云厂商（涵盖谷歌、AWS、Meta、微软、甲骨文及字节跳动、腾讯、阿里巴巴、百度）的全年总资本支出预期上调至约8300亿美元，同比增幅也由原先的61%攀升至79%。

此外，众多企业均将资本预算上调的原因归咎于硬件基础设施的受限及涨价压力。微软透露，在其1900亿美元的资本支出中，有250亿美元专门用于应对组件价格的上涨；谷歌指出，本季度357亿美元的资本支出涵盖了房地产、服务器、数据中心及其他基础设施；Meta则表示，上调资本支出主要是因为今年硬件组件价格攀升，以及为支撑未来容量而需投入的额外数据中心成本。

伴随AI商业化步入验证期，部分企业的AI业务已开始实现变现。国联民生证券分析认为，观察海外云巨头的财报可知，AI领域的竞争已从单纯的技术和算力扩张，转变为以资本支出效率为核心约束的重资产竞争阶段。本季财报释放了三个关键信号：

首先，AI商业化进入验证期，市场开始要求企业出具可量化的收入指标，例如ARR、云业务增长速度、订单积压量或广告转化效率，而不再仅仅依靠故事叙事来驱动。

其次，AI变现路径表现出显著分化，各公司依据自身优势，分别通过拓展云服务、销售算力与芯片、嵌入软件订阅以及优化广告系统等手段构建商业闭环，不过行业目前尚未形成统一的范式。

最后，资本支出约束显著增强，在千亿级别的年度投入背景下，市场愈发关注投入产出周期、利润率的稳定性以及自由现金流的表现，未来几个季度能否在高Capex水平下维持盈利质量成为焦点。

▌国产模型ARR与Token量呈指数级攀升，“国内算力黄金时代已开启”

数日前，字节跳动旗下的AI应用豆包刚刚在App Store新增了付费版本服务声明，计划在免费版的基础上推出三档增值服务。多家券商评价豆包开启付费测试“具有里程碑意义”，渤海证券指出，这有望成为行业内的变现标杆，在验证算力资源稀缺现状的同时，也标志着AI初步迈入了商业化变现阶段。

作为国内月活跃用户规模最大的AI聊天应用，截至2026年3月，豆包的月活用户已达到3.45亿。然而，用户规模的扩张也意味着获客成本与存量用户Token消耗量的上升：根据火山引擎4月初公布的数据，豆包大模型的日均Token调用量已于今年3月突破120万亿，三个月内翻了一番；相较于2024年5月首次对外推出时，增长幅度高达1000倍。

立足当下，国内模型厂商的Token与ARR均实现了跨越式增长。数据显示，Minimax的ARR已超过1.5亿美元；智谱API的ARR已突破2.5亿美元，尽管三次涨价依然供不应求，2026年第一季度的Token调用量增长了400%，真实且广阔的商业化需求正迅速转化为极速释放的算力消耗。

国金证券指出，国内算力黄金年代已经开启，在供给紧缺的背景下，好用的算力本身就是最核心的资产。在供需双侧强逻辑的挤压下，2026年算力产业链已实质性步入全链通胀阶段，行业景气度正从核心芯片向AIDC、云与算力服务等环节全面扩散：CPU/GPU面临产能瓶颈与租赁价格的持续飙升，阿里、百度等大厂的云端算力资源及配套服务也开启了多轮提价。多个环节的持续涨价，从侧面有力印证了真实算力需求的爆发与供给的极度紧缺。