AI热潮持续三年,你是否已获利?先理解何帆的'快变量'与'慢变量'

近期A股涨势惊人，令人不敢直视账户——并非恐惧下跌，而是一看就心生追涨之意。AI这一主线，自2023年DeepSeek走红以来，延续至今，能源、芯片、算力基础设施、应用等领域轮番上涨。产业链中随 便挑出一家公司，一年多涨幅达几倍已是最低标准。那些新闻中所谓的60倍股让人又开始遐想连篇。

你信吗？我信。但你再想想，这类人有多少？凤毛麟角。绝对不多。为何？因为“看得见”“拿得住”“退得出”，这三关一关比一关更违背人性。

第一关：看得见。 大模型初问世时，多少人断言不过是“更智能的聊天机器人”？真正能在一两年前于低位建仓的人，少之又少。从想到到买到，缺的是勇气；从买到到持有，差的是整个人生阅历。

第二关：拿得住。 你入场了，它上涨你欣喜，随后下跌，你心慌。继续下跌，便开始怀疑一切。大数据显示，短期交易亏损的散户大多败在一次次“赶紧换仓，追下一个”。为何拿不住？因为你时刻能刷到各类资讯渠道推荐的“神奇个股”，股价一跌便觉得自己的判断有误。

第三关：退得出。 最棘手的是终于拿住了，收益翻了几倍，却不知是否该抛，抛了继续涨，不抛又跌。这个循环太普遍，根本不是技术层面的问题，而是人性的考验。

这让我忆起经济学家何帆在《变量》系列中提出的核心框架：“慢变量”与“快变量”。他指出，“我们日常接触的信息大多属于快变量”——听起来是否很扎心？那些令你夜不能寐的财经资讯、那些诱使你追涨杀跌的所谓行情，就是快变量。“真正左右历史走向的往往是慢变量”。能让你收获丰厚的，始终是那些不易察觉的暗流。

那么何帆究竟提到了哪些慢变量？

时光回溯至2018年，他率队走访全国，最终锁定我们最应关注的焦点——不，不是股价，而是五大慢变量：大国博弈、技术赋能、新旧融合、自下而上、重建社群。你细想，AI算力产业链中脱颖而出的企业，无一例外都离不开这五大支撑。

大国博弈决定了算力芯片能否顺利获取。

新旧融合是传统产业与AI新技术碰撞产生的第二增长曲线。

技术赋能是整个叙事的核心主题——AI如何推动各行业的重新洗牌。

但何帆还有一个令创业者心跳加速的洞察，他在2019年总结过技术变革的三大特征：其一，技术是慢变量，配套系统需要漫长时间沉淀，你无需担忧错过新技术，而应忧虑自己根本没参透它。其二，技术是革命者，它会将你自认为稳如磐石的一切击得粉碎。其三，技术是插座，真正的高技术并非让人惊叹其炫酷，而是最终会像电源插座般成为我们身边生态系统中毫无违和感的基础设施。

这与AI投资有何关联？关联密切。

从2023年至今，众人每日关注大模型的起伏波动，那是快变量，热闹非凡却无法决定历史走向。真正的慢变量是什么？是技术赋能 在制造业中逐步具体地落地。何帆曾提及一个极为鲜活的场景——无人机。前几年大众觉得这东西不是航拍就是物流，听起来多么乏味。但他发现，在新疆，无人机实际最大的应用场景根本不在城市和工业，而是在最接地气的农业上。在新疆的广袤棉田里，上千架无人机同时喷洒落叶剂，一夜之间完成几百人整月的劳作。孩子们的玩具就是无人机，他们认知中的农业已与往昔截然不同。

AI同样如此。真正使其成为“慢变量”的，并非大模型本身参数的多寡，而是它能否渗透到看似最土气的行业中去。那些斩获巨额收益的，并非每日盯着K线追问“今日哪只涨停”，而是早已领悟技术是插座，他们早已将充电器接入AI插座，而后安心休眠。何帆早在十五年前就说过：“技术革命所需的配套系统越多，需要的时间就越长，我们有充裕的时间慢慢理解它。”

写到这里我想明白了。炒股的终极较量，并非你获取资讯的速度，而是你与这个时代慢变量之间的时间差。那些追逐“快变量”的人，不妨看看一季度持仓超过三个月的投资者，收益率超越大盘多少个基点。短期持仓者呢？数据摆在眼前，不看也罢。

AI这一大趋势，大概率尚未走完。但期间的回调、震荡、分化，必然会再度上演。你能否获利，不取决于今日是否刷到某条“独门秘诀”，而是取决于你能否抵御每日的杂音和干扰，在那些真正改变产业的慢变量中，觅得属于你的那个细分切入点。

何帆在书中写过一句话：“所有大趋势都是由小趋势发展壮大的结果”。小趋势当下看起来“土”、看起来“远”、看起来微不足道，但等它崛起之日，你早已不在牌桌之上了。

写到这里，我忽然想起一事。我从“快变量”的股市分析中翻找素材想写篇稿子做记录，抬头一看天色已暗。这大概就是慢变量的“副作用”——会占用大量时光，却又十分值得。