具身智能融资升温 交付能力成估值核心

具身智能领域的投资热度依旧高涨。机构数据显示，到5月11日，2026年国内该领域的投资总额已超越2025年全年的水平，单笔金额超过10亿元的融资事件已超10起。在投资热情的推动下，具身智能产业正经历一场从“讲概念”到“重落地”的深刻转变。

多位业内知情人士对《经济参考报》表示，投资机构的关注重心已转向企业的实际落地成效，复购率、设备连续运行时长等指标已成为投资的“硬性要求”。

近一个月来，多家企业相继宣布完成了大额融资。

Vbot维他动力于5月11日宣布完成Pre-A轮融资，融资金额近5亿元，资金将主要用于大规模量产、销售渠道建设以及新一代人形机器人的研发。星动纪元不久前宣布，继今年3月完成10亿元战略轮融资后，又完成了超2亿美元的新一轮融资，市场投资意愿远超原定募资目标。加速进化也在4月中旬宣布完成近10亿元融资，资金将用于建设全球化交付网络、开发具身模型算法及升级机器人产品。

IT桔子数据显示，截至5月11日，2026年国内具身智能领域的投资案例已达218起，对比2025年全年的357起虽有波动，但金额超577亿元，已超过2025年全年的投资总额。

随着行业融资热度持续攀升，投资机构的关注点发生了改变，企业的交付能力成为衡量其发展的关键因素，真正具备应用和交付实力的企业更受资本市场青睐。

根据《2026全球具身智能未来独角兽发展趋势》白皮书，2026年开年至今，行业关注焦点已从“谁出货多”转变为“出货后的表现”，估值依据也从创始人背景转向了客户复购率。

跃迁联盟、机器人圈联合创始人梦雯指出：“交付力已取代技术力成为估值的首要标准，‘产品能否在真实场景中稳定运行超过三个月’已成为投资决策的核心指标；场景分化已成定局，工业制造最接近规模化部署，家庭场景在2030年之前不具备规模化商业条件；数据质量远比数据数量重要，只有经过严格标准化、能跨场景跨任务流通的数据才是真正的核心资产。”

清流资本合伙人刘博表示，过去两年涌现了大量具身智能公司，但大部分公司“有身躯却无大脑”——如果仅制造机器人本体而没有“大脑”能力，投入大量资源采集的数据也无法提升模型智能度。这导致赛道参与者虽多，但拥有“大脑”能力的公司很少，头部项目估值迅速攀升。真正具备数据闭环能力的企业将更加稀缺。

随着技术和应用的发展，具身智能赛道已进入新阶段，企业竞争态势出现分化，资金更多向头部企业倾斜。

白皮书显示，头部企业屡创融资纪录的同时，腰部以下企业的融资周期明显拉长，超过70%的融资额流向了B轮及以后的企业。

北京国有资本运营管理有限公司相关负责人透露，当前市场已呈现明显的头部集聚效应，北京市机器人基金已完成对重点具身企业的布局，正逐步向产业链上下游延伸探索。相比纯市场化机构，国资背景资本更具耐心且重视产业培育，该基金从去年下半年至今已有近10个项目出资（含追投）。

蓝驰创投合伙人曹巍判断，具身智能行业目前处于扩张期尾声，新进入的通用人形机器人本体企业很难获得资本青睐。一旦头部具身智能企业上市，二级市场将建立清晰的估值对标体系，这将给二三线企业带来显著估值压力，加速行业格局的分化。

针对行业长期前景，专家普遍认为具身智能产业潜力巨大，但仍有待完善。

清华大学自动化系主任张涛认为，具身智能作为国家战略重要组成，是推动新质生产力发展的核心要素，这一战略部署将贯穿“十五五”乃至“十六五”规划。“例如在养老领域，中国面临的老龄化挑战构成了具身智能产业的独特机遇，当前老年群体的消费能力不容小觑，能提升其生活质量的具身智能产品具备明确的商业前景。”

“具身智能行业要兑现万亿级产业承诺，需要在工业、服务业等核心场景中实现从‘能跑能跳’到‘真正干活’的跨越。技术、供应链、标准体系等基础要素同步跟进，才能真正撑起产业的长期天花板。”工信部赛迪研究院科技处处长兼机器人质量基础共性技术测评与评定工信部重点实验室副主任董凯说。（记者 袁小康）