AI制造风口正劲，掘金科技投资新机遇

5月19日，国内存储芯片领军企业长江存储正式启动IPO辅导进程，向A股市场迈出关键一步。

我们日常使用的手机、电脑、固态硬盘中的存储芯片，长期被国际巨头把控。而长江存储作为国内唯一能够实现高端3D NAND闪存规模化生产的企业，凭借自主研发的Xtacking堆叠工艺，成功突破了海外技术封锁，堪称真正的硬核科技标杆，也是国家半导体自主可控战略的核心力量。市场预测其上市后市值有望突破万亿规模，堪称科技领域的超级巨头。

许多投资者可能误以为启动辅导就意味着即将开放申购，但实际上并非如此。IPO辅导相当于企业上市前的"系统准备"阶段，由券商协助企业梳理财务数据、规范运营管理、完善公司架构，消除所有上市障碍，只有辅导验收合格后，才会正式提交上市申请。

这个流程短则半年，长则一至两年，目前仅是利好兑现的起点而非终点，因此行情不会在短期内被完全消化。

而A股市场向来擅长"炒预期"，消息公布后，市场已经给出了直观的回应：半导体相关ETF、存储芯片概念板块集体上扬，资金快速回流科技领域。短期内的情绪炒作在所难免，但真正的投资机会实际上要等到招股说明书披露更多细节后才能显现。

不过短期大幅上涨后大概率会快速回调，前天的文章《大涨20%，可以分批撤了》中建议持有半导体相关ETF或场外主题基金的投资者，不要贪心追高加仓，也不必一次性清仓离场。可以采取分批止盈、落袋为安的策略，先卖出部分仓位锁定收益，保留一定底仓观望。这样既能不错过长期行情，也能规避短期大幅回调的风险，攻守兼备。如果你目前空仓准备入场，不妨耐心等待一波回调，等估值回归合理区间、情绪冷静后再分批低吸，远比现在盲目追涨稳妥得多。

工信部大力推进"人工智能+制造"专项行动

此次专项行动由工信部等八部门联合部署，目标明确、指标量化，全部聚焦2027年完成落地升级。核心理念是摒弃制造业"单点智能化试点"模式，走向全行业、全流程、规模化的AI赋能。

简单梳理几个关键硬指标，看清政策力度：

1. 落地3-5个适配制造业的通用大模型，推广行业专属AI模型；

2. 构建100个工业高质量数据集、1000个工业智能体；

3. 推广500个AI制造典型应用场景，覆盖各大核心制造行业。

归根结底，国家要让AI从"概念噱头"彻底转变为制造业的刚需工具，从生产、质检、运维到管理的各个环节，全面替代传统人工模式，推动传统制造向高端智能制造转型升级。

而在投资中最担心的是赛道模糊、政策摇摆不定，这次"AI+制造"明确了国家级长期战略地位，绝非短期热点炒作，细分赛道的企业将持续获得政策和资金支持，赛道容错率将大幅提升。

普通投资者参与AI投资，建议优先选择行业ETF/联接基金进行分散布局，长期持有并做好仓位管理。例如人工智能ETF，追踪中证人工智能主题指数，涵盖主板、创业板和科创板50只AI全产业链龙头，包含算力、芯片、大模型与应用层，行业分布均衡。再如科创AI ETF，追踪上证科创板人工智能指数，聚焦科创板AI上中下游，半导体权重达47.8%，集中度高、弹性大，适合看好硬科技的投资者。

机构对未来机会的研判：

招商证券：依然看好科技方向

近期全球市场再度出现流动性冲击，主要源于通胀数据攀升，市场对加息的预期进一步上调。但招商证券认为，冲击仍停留在情绪层面，是市场积累一定涨幅后的正常回调，未出现系统性恶化。

对于A股而言，依然看好科技方向，不认为会发生风格切换：首先，国内通胀水平不足以引发政策转向，而美联储对通胀仍需一定观察期；其次，本轮PPI快速回升主要由石油价格上涨驱动，内需仍偏弱，国内经济呈现出明显的K型复苏特征；第三，科技方向EPS持续上修，是本轮市场上行阶段的主要推动力。

国金证券：未来市场有望回归宏观主线

随着微观产业盈利与订单超预期的交易逐渐完成，未来市场有望回归宏观主线，行情迎来切换与扩散，更广范围内基本面正在悄然改善的领域也将回归视野。

第一，受益于能源价格中枢确定性上移的新旧能源（石油、石油运输、煤炭，锂电池、风电光伏）以及在全球来看能源成本和产能优势明显的化工行业；

第二，产能周期触底，随着后续全球工业需求回暖将迎来高弹性的商用车、电网设备、纺织制造、电子化学品等。此外，供给约束与需求韧性仍在，未来美元压制退却后，工业金属仍有修复空间（铝、铜）。

第三，库存周期触底，随着外需向内需的景气传导，将逐步走出盈利上行阶段的消费细分领域——家电、个人护理用品、文娱用品、食品、互联网电商。

「百万计划」本周投资比例（5月18日-5月24日）：50%小股宝+50%小债宝

为方便投资者感知市场动态，了解当前行情，行情分析已更新↓

短期来看，市场波动或明显加大。

股票市场情绪仍保持高位，科技企业财报和指引继续超预期，但全球流动性预期的变动，对全球股市产生压制。后续需要关注市场预期的变动，全球股市的联动效应，市场波动或明显加大。

债市仍将继续受益于流动性宽松，但当前利率水平中性偏低，宜适当降低预期。

长期而言，股市上行趋势未改。

低利率环境带来流动性宽松，叠加宏观经济回暖、新质生产力持续发力，支撑企业盈利改善；

估值处于合理区间；

中东冲突对市场的影响弱化，但凸显了我国能源保障、工业生产、国际话语权等优势，将持续吸引全球资金流入。

债市受益于适度宽松的货币政策，叠加低波动属性，仍具备配置价值。

今日无新债申购，无新债上市。

配债：无

其他：

「家联转债」公告强赎，最后交易日5月22日，赎回价格100.344

「盈峰转债」公告强赎，最后交易日5月25日，赎回价格101.129

「思特转债」公告强赎，最后交易日5月25日，赎回价格102.900

「瑞丰转债」公告强赎，最后交易日5月26日，赎回价格102.532

「新港转债」公告强赎，最后交易日5月27日，赎回价格102.353

「帝尔转债」公告强赎，最后交易日5月28日，赎回价格102.068

今日无新股申购，无新股上市。

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