资金低位切换：聚焦AI终端与应用新机遇

今日市场延续弱势震荡格局，高位科创芯片及部分AI硬件方向明确进入调整期。此前反复强调，对于高位表现疲软、连续放量下跌的板块需保持谨慎，一旦确认调整应果断止盈或减仓，犹豫不决极易导致利润回吐，难以控制回撤幅度。市场瞬息万变，执行力至关重要。

今日盘面再次印证了以下两点：

（1）高位确认调整的AI硬件与科创芯片短期需保持谨慎，宜控仓观望，若确认调整则应果断兑现利润或降低仓位。（2）从高位流出的资金，部分已流向AI终端和AI应用方向，昨晚周策略已重点提示这两个板块，周末也进行了详细梳理与关注。

（2）另一部分资金则回流至“老登”方向，尽管该方向持续性尚存疑问，但已确认处于底部区域，回踩时可积极低吸，重点关注方向及个股可参考周末梳理内容。回到今日盘面，煤炭开采加工、AI应用、AIPC、云办公、软件开发、文化传媒、养殖、煤化工、油气开采、数据安全等板块领涨；科创次新、半导体、白酒、光纤、CPO、存储芯片、培育钻石、通信设备、先进封装、铜缆等板块跌幅居前。两市上涨家数超3600家，下跌家数约1700家，指数尤其是科创50和创业板调整幅度较大，确认补跌。个股涨跌幅中位数为0.9%，个股表现强于指数。成交量方面，今日较上一交易日缩量3600多亿，指数弱势背景下资金面回归谨慎。

昨晚重点提示的AI终端与AI应用，今日已走出行情：

下周有几件事值得重点关注：一是英伟达、微软与ARM可能联合发布下一代PC电脑。这将引发PC生态的重大变革，高端PC市场将迎来全新格局。当前AI PC电脑值得高度重视，需观察下周发布会产品是否足够惊艳。

其次，美股AI应用近期持续走强，且国内Minimax、智谱等企业可能回归A股，这对AI应用、国产算力及AI产业链均为利好，有望催化国内AI产业链预期走强。

当前AI硬件交易拥挤，高位分歧频发。AI终端与AI应用作为相对低位且具备承接力的方向之一，后续需关注其能否如预期般走出独立行情。

AI终端核心标的包括：春秋电子、雷神科技、英力股份、华勤技术、工业富联、立讯精密、鹏鼎控股、亿道信息、蓝思科技等。

AI应用与Token工厂核心标的包括：易点天下、荣信文化、掌阅科技、万兴科技、金山办公、深信服、鼎捷数智、昆仑万维等。

今日重点更新易点天下的投资逻辑：

自5月下旬以来，易点天下持续入选重点关注名单。公司一方面受益于Token聚合及分发核心标的持续走强；另一方面，当前海外与国内共振推动AI应用回流，作为AI应用核心标的之一，易点天下同样值得持续重视：

事件：易点天下于5月31日发布AI模型与算力智能调度平台TokenLX，目前已启动内测，受邀用户可专享Qwen 3.7 Max及全系模型限时五折优惠。

产品面向：跨境电商、全球化游戏开发者、AI Agent创业团队等出海主体；

解决痛点：算力成本高企、模型选型困难、合规与安全风险等出海AI难题；

核心功能：①统一控制平面：无缝调用全球190+主流大模型；②多模型智能路由与算力弹性调度：构建高内聚、有质量保障的标准化推理服务，通过结构化调优降低算力成本；③合规治理与安全防护：满足海外企业数据本地化交互及国际数据主权与隐私保护标准。

点评：公司战略从出海营销延伸至AI基础设施服务层，开辟了出海AI商业化新空间，拓宽了中长期增长曲线；与现有出海营销、云管理、AIGC工具形成生态闭环，有助于提升客户粘性与单客户价值，构建资源、客户、技术三重壁垒，卡位出海AI服务赛道。

易点天下加码Token API聚合，持续发力Token业务，程序化广告流水高速增长

API聚合业务：5月31日推出TokenLX（AI模型与算力智能调度平台），已调用全球190+主流大模型，目标客户为头部跨境电商、全球化游戏开发者及前沿AI Agent创业团队。Token API聚合全年目标流水3亿元，预计毛利率20%，净利率10%，净利润贡献预计超3000万元。目前易点内部已有近百个AI Agent投入日常运行，日均消耗Token超40亿。

程序化广告流水高速增长：

2026年3月程序化广告日流水达50万至60万美元，预计下半年日流水可达150万美元，整合营销业务预计保持20%增长。自2026年Q2以来，电商出海业务稳健增长，公司程序化广告业务为收入提供充足弹性。

公司前瞻布局Token聚合及分发、程序化广告等高景气赛道，拥有充足Token资源及庞大可分销客户规模，积极看待AI广告Beta效应及公司收入弹性释放！公司Token聚合及分发战略布局持续推进，值得持续重视！

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