AI应用前景预期或将持续向好

发布时间：2026-06-02 02:06来源：微信阅读：4

一、市场概况

沪指周初延续调整态势，不过上涨个股超3700家，成长股回落周期股活跃。市场分化明显，前期涨幅较大的成长板块近期承压明显，而处于低位的大多数品种趁机回暖。风格是否就此切换？仅凭短期几日的表现，难以定论。倘若A股走向美股化趋势，那么科技回调后仍有机会上行。国产算力的故事远未结束，仅是开端，国产芯片今年才完成适配，国内算力基础设施建设尚未大规模展开。不过当前市场演绎的是超跌反弹行情，若要参与需趁早，晚了可能又陷入低迷。毕竟，从反弹演变为反转难度不小。指数大概率维持震荡格局，科技不稳的话，指数表现难有起色。

板块方面，AI应用走强，对标美股：美软件股近期表现强劲，叠加板块跌幅较大，反弹幅度也更为显著。煤炭走强，受电力供应紧张推动，板块定位类似于之前科技主线调整期间偶尔表现的商业航天、机器人等。在缺乏更好机会时，它便会出来表现一番。

展望：震荡格局延续，等待科技企稳回升。

二、机构看法：海外AI应用板块持续回暖，投资逻辑预期逐步改善

1、美股软件股5月大幅回升，数据治理、网络安全等AI Infra板块表现突出。

5月，美股软件股（以iShares美国软件ETF IGV为代表）单月飙升超21%，创2001年10月以来最佳月度表现。其中，以Snowflake（云数据平台）、Datadog（运维监控）、Crowdstrike（网络安全）等围绕AI Infra层面为代表的美股软件表现抢眼。聚焦AI原生基础设施类软件的企业随大模型在企业级市场落地，逐步成为"AI落地关键路径受益者"。

2、AI有望放大企业对数据、身份、安全、治理、工作流控制层等需求，具有壁垒、有业绩支撑的软件公司有望迎来反转。

目前，亚马逊关停旗下"Kirorank"榜单（跟踪员工Token消耗情况）；微软计划取消多数 Claude Code 许可证，把很多开发者转向 GitHub Copilot CLI，其背后反映大厂对AI正从用量导向转向成果导向，关注单次代码提交效率、项目交付提速等真实生产力指标，而非Token消耗总量。我们认为，当前市场对模型和软件的边界还未达到共识状态，但伴随模型边界、技术扩散速度、部分软件壁垒所体现出的业绩等因素会逐步系统性扭转这个趋势。具备行业know-how、高质量数据等优势的软件公司有望构筑护城河，充分受益于AI赋能带来的价值增长。