Alphabet融资800亿美元：AI军备竞赛重塑科技融资格局

Alphabet近期推出的这项举措，或将深刻改变整个科技产业的资本运作模式。

6月1日，Alphabet披露了800亿美元的股权融资方案。其中300亿通过承销发行，400亿采用ATM直接市价增发，100亿定向出售给伯克希尔。这创下了谷歌有史以来规模最大的股权融资记录，在美国科技发展史上也属罕见。

Alphabet真的缺钱吗？截至3月31日，Alphabet账上拥有1268亿美元现金和短期投资，过去12个月经营性现金流达到1740亿美元。一家现金储备如此丰厚的公司，为何还要从资本市场再募集800亿？

答案显而易见。AI基础设施建设所需的投入，远超外界想象。

Alphabet 2025年资本支出914亿美元，2026年直接翻倍至超1800亿，2027年预计还将大幅攀升。过去一年Alphabet已发行超850亿美元债券，总债务规模突破1000亿。如今继续向股权市场伸手要钱。

值得注意的是400亿ATM增发。ATM即按市价逐步出售股票，不打折，不找承销商，直接在市场上一点一点释放。这与硅谷大厂以往回购股票的做法完全相反。AI军备竞赛已来到不惜稀释股东权益也要大笔投入的阶段。

伯克希尔的100亿定向增发更像是一种信用背书。350美元一股，虽比市价略低，但伯克希尔从去年Q3首次建仓43亿，到Q1增持至156亿，再到此次100亿，持续加码。巴菲特看Alphabet，如同当年看苹果：认定是好生意，就重仓介入。

更深层的影响还在后面。Alphabet开了这个先河，其他Mag7是否会效仿？微软今年资本支出预计也超千亿，Meta和亚马逊紧随其后。各家都在砸钱建设AI基础设施，若股权市场愿意买单，ATM增发这条路径的闸门就算是打开了。

过去巨头只回购不发股，如今有了Alphabet的示范，ATM或将成为AI时代科技巨头的标准融资工具。

彭博分析师警示，Alphabet这800亿会虹吸市场资金，SpaceX、Anthropic、OpenAI等筹备IPO的企业，融资环境将更加严峻。当巨头自己都在市场上大规模抽水时，创业公司想从同一池子里舀水，难度可想而知。

AI的烧钱速度，已发展到连Alphabet都需要四处寻求资金的地步。这扇闸门一旦开启，后面的水势只会愈发汹涌。