摩根士丹利预测：2040 年 SpaceX 营收恐破 3.4 万亿美元

IT 之家 6 月 5 日讯，SpaceX 正为 IPO 谋求 1.77 万亿美元（IT 之家注：按当前汇率折合约 12.02 万亿元人民币）的估值。据《华尔街日报》5 日晚报道，为了让投资者认可这一目标，承销商给出的理由非常明确：目光必须放得足够长远。

据知情者透露，摩根士丹利周四向核心投资人披露的分析表明，SpaceX 的营收在 2040 年有望触及 3.4 万亿美元（按当前汇率折合约 23.08 万亿元人民币），同年经调整后的 EBITDA 或超 2.7 万亿美元（按当前汇率折合约 18.33 万亿元人民币）。

与之形成对比的是，SpaceX 2025 年营收为 187 亿美元（按当前汇率折合约 1269.51 亿元人民币），同时亏损 49 亿美元。SpaceX 计划下周进行约 750 亿美元的融资，若成功实施，将创下单次 IPO 规模的历史新高。

随着 IPO 路演即将开启，承销商惯例会向特定投资者提供业绩展望。这些预测由银行内部的卖方分析师出具，且该团队与负责 IPO 执行的投行部门保持独立。

知情人士表示，高盛与摩根士丹利的研究团队均预测，SpaceX 在 2028 年的营收将逼近 1600 亿美元（按当前汇率折合约 1.09 万亿元人民币）。

关于 2030 年的预测则存在分歧。高盛认为 SpaceX 营收将突破 4700 亿美元（按当前汇率折合约 3.19 万亿元人民币），而摩根士丹利则预估接近 3300 亿美元（按当前汇率折合约 2.24 万亿元人民币）。

两家机构一致认为，实现上述规模的关键在于 AI 业务。高盛和摩根士丹利均预期，自今年起，AI 业务将跃升为 SpaceX 的核心收入来源并实现迅猛增长。高盛预测，2030 年 AI 业务将贡献约 3220 亿美元（按当前汇率折合约 2.19 万亿元人民币）的营收；摩根士丹利则预估同年贡献约 1900 亿美元（按当前汇率折合约 1.29 万亿元人民币）。SpaceX 2025 年曾披露，尚处起步阶段的 AI 部门营收为 32 亿美元。

此外，高盛和摩根士丹利还预测，SpaceX 在 2028 年的调整后 EBITDA 将达到约 1100 亿美元（按当前汇率折合约 7467.69 亿元人民币）。展望 2030 年，高盛预估该数值将升至 3520 亿美元，摩根士丹利则预估为 2300 亿美元。

此次 SpaceX 的 IPO 共有 21 家银行参与，其中高盛和摩根士丹利担任牵头主承销商，因此有望从数亿美元的承销费用中分得最大份额。