AI科技行情还能持续吗？

严肃活泼丨独领风骚丨投资必备

今日市场走势主要受美股科技股大幅下挫的情绪传导影响，整个亚太地区股市纷纷跟跌。 A股在这种情况下想要独善其身确实非常困难。 当日杀跌的主力集中在前期累计涨幅较大的科技板块。

本轮AI行情回调的导火索是美国非农就业数据远超预期，瞬间点燃了市场对加息的担忧。 但坦率地讲，这件事本身并非重大风险。 昨日分析过，就业数据的构成来看，主要是世界杯活动带来大量游客、酒店需求激增，以及政府部门临时增招安保人员，大量临时性就业推高了整体数据。

等7月份活动结束后，这些数据大概率会回落。 一旦加息预期降温，下半年很可能再次迎来一波上涨行情。 因此从大周期视角来看，当前这波调整只是短期杂音，由AI驱动的全球产业趋势并未改变。

近期华尔街和产业界被同一个词刷屏：内存。 目前讨论的焦点已不再是"AI是否会有需求"，而是"内存根本不够用"。 6月7日，黄仁勋更是直接表态：内存短缺问题将持续数年。 业界戏称黄老板这是亲自下场救市了。

不过，产业没有泡沫并不代表股价没有泡沫。 经历数年大涨后，AI资产正逐步进入估值、折旧、ROI和现金流的评估期，尤其是科技巨头们今年纷纷暂停股票回购，转而加大长期债券和股权融资力度，手中现金流已相当紧张，何况还面临海外利率上升的压力。

好在下半年资金已准备就绪，支付供应商款项问题不大，今年三四季度上游硬件企业的业绩应该还能支撑。

但明年若想继续保持高资本开支增长，那就得打个问号了。 从这个角度看，虽然下半年可能还会有一轮行情，但能冲多高确实难以预测。

再看今日资金的选择，依然是"光"和"电"相关板块，只是涨幅集中在光纤、光棒，以及电源和煤炭等领域，其余要么是银行和红利股在护盘，要么在科技内部进行高低切换轮动。 前两天黄仁勋在韩国表示机器人产业后续存在大机会，近日机器人板块便有所表现。

双创板块继续领跌，其中科创50几乎将5月以来的全部涨幅回吐殆尽。 这也是笔者此前一直强调不要追高科技股的原因，一旦调整，直接"归零"。

短期走势如何，关键要看当晚美股表现。 若美股能够企稳，明日A股或许能迎来技术性反弹。 但接下来一段时间大概率仍是震荡格局，至于继续调整还是横盘整理，完全取决于市场自身运行状态。

接下来需要重点关注几件事：

第一，6月10日的CPI数据。 非农数据已把加息预期拉满，如果CPI再添把火，市场将从"担忧加息"直接切换到"交易加息"，波动自然不会小。

第二，周五美股Space X上市，马斯克出手可能虹吸一波流动性。

第三，密切关注油价和全球央行动向。 中东局势未真正落幕之前，油价就是悬在股债头上那根共同的绳索。 市场预期的日本央行6月加息概率已飙升至93%，欧洲债市利率也在回升。 说白了，这不单是美国在变化，更像是全球流动性的一波退潮。