AI 业绩悖论：营收破纪录却遭股价重挫

为何部分人工智能概念股出现下跌走势？

美国半导体巨头博通（Broadcom）在各方面表现近乎完美。其营收攀升至 222 亿美元的历史峰值，同比增幅达 48%；其中人工智能芯片收入更是倍增，高达 108 亿美元。尽管管理层强调需求强劲并展望更高营收，该股周四股价却依然重挫逾 15%。

财报数据本身无可挑剔，症结在于市场预期。发布前股价已登历史高位，而此次 AI 相关预期未达最乐观情形，长期目标亦无调整。在经历大幅上涨后，如此优异的业绩反倒引发失望情绪。人工智能网络安全公司 Crowdstrike 境遇相似；虽业绩超预期且近期股价上扬，但仍遭遇下跌，好在随后有所回升。

人工智能领域的基本面依旧稳固，但市场期许更为苛刻。当股价已充分反映未来巨大增长潜力时，仅做到超出预期已不足以支撑涨势。

企业该如何为人工智能买单？

Alphabet（谷歌母公司）宣布拟通过增发股票募资 800 亿美元以建设数据中心后，股价应声下跌约 4%。过去两年，市场一直乐观看待谷歌在 AI 领域的资本开支，视巨额投入为雄心壮志的体现。

然而，藉由出售如此大规模股票来筹资，却传递了迥异的信号。这不仅揭示了股权稀释的隐患，更令市场关注点从谷歌的 AI 投入规模转向了资金