AI硬件的隐形赛道

AI电容是Rubin时代增长最快的领域，其增速可达10至40倍。此类电容主要分为四类：MLCC、EDLC、MLPC和LIC

上两周市场表现最抢眼的是MLCC，我们在5月25日的直播中已对此细分领域进行了深度挖掘。展望下周，建议重点关注MLPC以及MLCC材料端（氧化镝）这两个方向

一：MLPC

AI芯片的工作状态极为“暴躁”，功耗在一秒内可能从几十瓦飙升至上千瓦，普通电容难以响应，导致设备死机。

MLCC负责纳秒级的精细过滤，而MLPC（固态叠层高分子电容）则充当CPU/GPU核心供电旁的“急救泵”或“心脏起搏器”。其容量远超MLCC，具备超低ESR和高耐纹波特性，专用于应对微秒级的大电流脉冲。

当前面临的最大瓶颈是：全球具备生产此类高端电容能力的厂商寥寥无几。尽管日本松下实力雄厚，但其年产能仅约6亿颗，而英伟达、谷歌等巨头仅其需求就可能高达数十亿颗，巨大的供需缺口迫切需要中国企业来填补。

二：氧化镝

氧化镝的投资逻辑主要受供需关系、政策环境、技术趋势及行业应用拓展等因素驱动，核心要点如下：

需求端：

在MLCC领域，AI服务器、新能源汽车等高容MLCC对介质粉要求严苛，需添加1%-3%的氧化镝以稳定晶体结构。未来2-3年，AI算力基建将新增1200-1400吨氧化镝需求，约占全球供应量的40%。

在磁材领域，随着新能源汽车、风电及人形机器人等应用场景的扩张，对钕铁硼磁材的需求持续攀升。氧化镝作为添加剂能提升高温矫顽力，传统需求占比高达80%-90%。

供给端方面，全球年产量约3000吨，中国占据主导地位。但受限于国家配额管控、东南亚离子矿进口下滑及总量控制政策，未来两年供给刚性增强，难以快速扩产。

当前氧化镝价格（120万元/吨）处于历史低位，供需缺口扩大、政策托底及技术需求增长共同推动未来1-2年价格有望重返500万元/吨以上。投资逻辑应聚焦于供需失衡、政策红利及技术替代带来的边际变化。

免责声明:以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担。文章内容仅用于传递更多信息，不作为投资建议，所述案例为方法个案，不代表全部，也不作为未来收益保证，投资者据此操作，盈亏自负，风险自担。 投资有风险，入市需谨慎!杨宗衡，资质编号：A0680624070004