汉朔科技AI方案如何重塑估值空间？

一、AI零售方案怎样优化估值体系

汉朔科技的AI零售方案（涵盖智能货架、购物车及机器人等）正加速从硬件制造商蜕变为高利润SaaS服务商，这种结构转型是推升估值的根本动力：

- 高利润业务权重增加：软件、SaaS及服务等业务毛利率高达54.94%，远超电子价签终端的29.61%，若此类收入份额持续扩大，将直接优化整体盈利结构。

- 商业模式迭代：由单次硬件售卖转变为“硬件+软件+数据服务”的订阅制，增强客户忠诚度与经常性收入，更契合市场对AI企业的高估值逻辑。

- 技术护城河加深：作为微软中国区首个获“零售AI软件解决方案认证”的ISV伙伴，其技术权威性获国际背书，有效提升品牌溢价。

二、现有估值是否已体现AI潜力

现有估值指标表明，市场尚未完全消化其AI转型的潜力：

- 市销率（PS）处历史低位：三年PS历史百分位仅为5.5%，远低于历史均值，显示股价相对营收被显著低估。

- 机构预期积极：国信证券测算2026至2028年归母净利润复合增长率超40%，对应合理估值区间为56.16至60.84元，隐含对AI业务爆发后盈利加速的期待。

- 海外营收占比较高：91.68%的收入源自海外，AI方案在北美、澳洲等成熟市场渗透加快，具备全球化增长势能。

三、行业趋势能否支撑长期估值

全球AI零售解决方案市场正处高速扩张期，为汉朔科技提供广阔舞台：

- 全球市场：AI零售库存管理市场2024至2034年复合增长率达17.7%，预计2034年规模将达336亿美元。

- 中国市场：AI零售解决方案市场2025至2030年复合增长率预计为35.2%，受政策与数字化需求双重驱动。

- 公司卡位精准：汉朔科技已实现AI智能购物车全球出货量冠军，并通过收购哈步数据、西安超嗨构建“数据+硬件+算法”闭环，拥有先发优势。

四、总结：AI业务是估值修复与成长的核心引擎

汉朔科技的AI零售方案凭借高毛利SaaS模式、技术认证背书及全球化布局，正在重构其估值逻辑。当前低PS估值与机构高增长预期形成显著反差，若软件/SaaS收入占比持续提升，估值有望回归历史中枢，并打开长期成长天花板。

风险提示：以上分析基于公开资讯与历史数据，仅供参考，不构成投资建议。