但斌警示：错过人工智能才是未来十年最大危机

这是但斌的看法，留给大家评断。

别让一个伟大时代擦肩而过

近来常有人问我：AI是否存在泡沫？现在还能入场吗？是不是该先撤出观望？

我的回应很明确：从产业长远发展看，对市场参与者来说，错过一个时代的风险，或许比担忧短期泡沫更大。

这不是空话，是我投资三十余载最真切的领悟。

回顾纳斯达克，自1971年创立至今五十多年，驱动资本市场长期增长的核心力量是什么？是技术革新，不是利率波动，不是宏观政策，也不是贸易冲突、加息、战争这类短期干扰。70年代美国基准利率曾攀升至22%，但电子硬件时代那16年间，纳斯达克攀升了6.5倍。互联网时代历经降息、加息循环，整整辉煌了10年。移动互联网时代同样如此。利率从来不是关键，技术突破才是关键。

所以现在有人忧虑高利率、经济衰退、各种不确定因素，我说，这些都只是次要考量。

人工智能这个时代，比前三个时期——电子时代、互联网时代、移动互联网时代——都更具变革性。我核心的判断是，它会像互联网时代一样，拥有漫长的产业周期。ChatGPT在2022年底亮相，如果参照互联网“十年”的历史轨迹，那么大约在2033年前后，才是需要严肃评估风险的参考节点。在此之前，AI的产业演进，不太可能三四年就终结。

现在谈论泡沫，时机未到。人工智能很可能是一个持续十年以上的宏大周期。移动互联网、电子硬件时代都绵延了十数年，更具变革性的AI时代，岂会三年就落幕？

有人将2000年互联网泡沫与今天对比，我说这不准确。今年美股的走势更接近1998年——经历大幅回调后，依托扎实的产业趋势再攀高峰。把当前AI浪潮简单比作2000年泡沫，是没理解产业本质。

我甚至认为，对于我们这代中国“资深”投资者来说，AI时代很可能就是不应错过的最后一个伟大时代。

为什么我如此坚定？因为我看重根本因素。投资要抓根本。而人工智能，就是这时代的根本。

展望未来，用更宏大的视角。我们儿时穿着开裆裤摇电话，难以想象今天能持手机万里之外视频通话；就如同现在的我们，难以想象未来地球无法居住时，要驾驶宇宙飞船去寻找新家园。碳基生命飞不出银河系，而硅基生命——它比我们聪慧得多，可以24小时不间断地思索和工作——很可能是文明延续的方向。这些都需要AI技术来支撑。这当然不是短期投资决策，但它提供了一个思考模式：硅基智能带来的经济增长模式，可能蕴含着无限潜能。

时代的洪流滚滚向前，不会在意你，不会怀念你，更不会迁就你。我的忠告是拥抱它。

有人问，伟大的公司是不是买贵了？我的理念里，价值和成长本为一体。投资的真正安全垫，不在于静态的估值数字，而在于企业持续创造价值的成长能力本身。一些伟大的公司甚至能“越涨越便宜”，靠持续增长消化估值。

今年一季度，我也曾因为担忧贸易政策风险，抛售过大部分美股。但很快又买回来了——为什么？怕错失人工智能时代。这一番波折让我更坚定：投资要抓根本，而人工智能就是这时代的根本。

对普通投资者，我有几句真心话。第一，如果你觉得判断具体公司难度大，通过ETF参与是很务实的选择。看好全球科技趋势，可以考虑纳指ETF；看好中国的人工智能方向，也有相关的ETF工具。第二，散户最大的优势，是一旦找准方向可以全力以赴、重仓持有，这是受诸多限制的机构做不到的。第三，也是铁律：永远不要借钱投资，远离融资炒股。东方港湾能在市场上存活这么多年，根本原则之一就是从不使用融资杠杆。