AI行情现状与未来展望
核心观点：当下的AI走势，基本对标1998至1999年的互联网泡沫时期。无论是产业高度、深度还是广度，唯有当年的科网股可比肩，其他板块都难以望其项背。科网浪潮从95年延续至00年，历时约5年，AI行情预计也将拥有类似的周期长度。硬件端业绩已得到持续验证，但应用端（特别是闭环应用）仍有很大差距——尚未诞生现象级的AI智能体，端侧产品仅限于迭代升级，缺乏颠覆性的创新。科网泡沫在2000年破裂的标志是估值透支且盈利逻辑无法兑现，反观当前的AI硬件具备业绩支撑，距离那个阶段尚早。本轮液冷板块受到资金青睐轮动，根本
AI泡沫是否已触顶？在我看来，当前更接近1998年
模型企业营收增速有所回落，CSP资本支出持续攀升，产业链各环节融资活跃，存储芯片价格不断走高。不少人担忧：AI领域的投入是否已经过热，半导体市场会不会重演2000年互联网泡沫的覆辙？我的观点是：AI确实在酝酿泡沫，但泡沫的顶点或许尚未出现。当前阶段更类似于1998年，而非2000年。目前看空AI的核心理由并不复杂。一方面，微软、Google、亚马逊、Meta等CSP正投入巨额资本支出，产业链上下游也在通过发行债券、定向增发等手段筹集扩产资金。当资产供给增速超过市场资金增速，估值难免承压。另一方面，市场开始
AI虚火？烧钱缺口由谁兜底
INP CAPITAL · STEVEN XU · 8月29日"大模型赛道已沦为苦力比拼，而经营底线、供应链现实门槛与智能体入口，正在接过这场博弈的实际议价筹码。"—— StevenMiniMax公布上半年营收1.166亿美元，同比增长283%；归属股东亏损收窄至3.58亿美元，研发投入攀升139%至2.97亿美元。营收筑不起护城河，其增速难以追上算力与研发的开支节奏，模型企业无非是更擅长筹资的重资产买卖。Anthropic公开Model Hardware Standard研究预览版，使智能体能凭借统一接
韩国AI热潮:盛世幻觉下的深层隐忧
如果一种产业的爆发来得过于迅猛和集中，整个社会很容易形成集体幻觉。2026年的韩国就经历了这样一次剧烈的情绪摆动。半导体和AI领域需求井喷，三星电子与SK海力士成为全球资本竞相追逐的对象，出口数据接连刷新峰值，股市快速升温，街头巷尾的话题都围绕着HBM与存储周期。乐观情绪被层层放大：油价下跌、政策端释放出分享产业收益的信号、新生儿数量出现回升，连球场上的胜利都被解读为"鸿运开启"的征兆。于是"盛世来临"的说法迅速扩散。然而情绪高点往往最为短暂。世界杯小组赛被淘汰让民族情绪迅速转为愤怒与自省，股市在高位剧烈
AI泡沫会否复刻2008？次贷危机的逻辑重演
想要看懂AI泡沫的本质，首先得弄明白近几十年来美国金融资本的核心套路——财富杠杆效应。原理并不复杂：全球私人财富大约500万亿美元，主要分散在五类资产中。各类资产的"杠杆系数"各异：美国金融霸权的运作逻辑，核心在于将全球资本从"低杠杆"的资产，导入"高杠杆"的领域，借助乘数效应让财富"膨胀"起来。2008年那轮操作，主战场是房地产——全球财富中占比最大、杠杆系数又高；如今房地产泡沫破裂、加密货币市场规模有限、债券黄金的杠杆效应有限，唯有股市仍
AI洞察 | 当旧金山艺术家肉身扮演AI，撕开行业皇帝新衣
Tucker Bryant 打造的 ChatTJB 项目：所谓"AI服务"的幻象，或许比你想的还要离谱第一部分一个所谓"AI"聊天工具的真相2026年8月，在旧金山第六大街，一块巨幅广告牌悄然竖起，标语写着"ChatTJB"——号称"由普通人（Average Individual）驱动的AI对话服务"。上线仅仅十天，这块月租6000美金的广告牌便累计收到了三万余条用户提问。最火爆的时候，单小时内涌入近5000条prompt。这些数据单看并不稀奇。真正耐人寻味的，是支撑这些数字背后的运作机制：没有大语言模型
AI 2026系列文章回顾与盘点
本文是对AI系列文章的归纳总结。在此之前，我已撰写多篇聚焦当前AI行业的文章，具体如下：1.我为何将仓位减至50%2.投资亏钱的根源何在3.从存储币到存储股，相似之处令人惊叹4.AI头部企业是否盈利5.Circle再议，OUSD的入局与AI投资启示6.推理与训练成本及资本开支在财报中的映射7.四大云巨头的AI烧钱困局8.英伟达的阶段性垄断必将终结9.内存产业演变历程10.三星、美光与海力士的价值迷局11.那些以为"已获利30倍，择机离场即可"的人已不复存在12.AI行业全景：越关键越难盈利13.AI领域的
英伟达财报预期强劲却遭遇市场冷遇 投资者态度分化
英伟达公布的业绩指引让部分投资者感到不如预期，进一步加剧了外界对人工智能领域投资能否持续增长的疑虑。 该公司在周三发布的声明中透露，预计本财季营业收入约为1080亿美元，上下波动幅度不超过2%。市场数据表明，分析师一致预期为1052亿美元，但仍有部分投资者预测数值高于1100亿美元。此外，扣除生产环节成本后的营收占比，即毛利率预计保持在74%左右。 业绩指引公布后，英伟达股票在盘后交易时段内下滑约2%。 资本市场冷峻的态度反映出投资者对人工智能热潮的担忧正在逐步升温。在经历了连续多年的迅猛扩张后，不少投资
美银调研：基金经理股票持仓逼近五年峰值 空头几近消失
美国银行的Michael Hartnett指出，全球投资者持续增加股票头寸，股票配置升至近五年来最高水平，市场几乎未给看空者留下空间。 由Hartnett领衔的美银策略师团队在报告中表示，美银最新行业调研显示，净56%的基金经理超配股票，占比为2021年11月以来最高。现金配置则降至"极低"的3.5%。 报告指出，市场共识是经济不会出现明显"着陆"、美联储不会加息、AI资本支出不会削减、民主党不会在中期选举中大胜。他们认为当前仓位仍意味着投资者更应在风险资产内部撤退或轮动，而非进一步加仓，报告重申了近期转
李在明警告韩国楼市泡沫风险严峻
韩国总统李在明周四在与幕僚的内部碰头会上指出，房地产构成了韩国的核心挑战，全方位地渗透进社会肌理，其泡沫现状已到了必须正视的地步。 “长久以来，社会资源过度堆叠在房产板块，令社会贫富差距和不平等现象愈发严重，”李在明说道。他警告称，若现状不改，韩国恐步他国后尘，陷入长达20至30年的经济停滞。 李在明强调，韩国必须调动所有手段来化解房地产危机，这枚“定时炸弹”正直接威胁着国民生计与国家前途。 韩国亟需通过优化供给、税收及金融政策来促使市场回归常态，从而带动楼市重回平稳轨道。
AI包租公还能火几年
那个既开赌场又当高利贷老板的大哥（老黄），正在编织一套「空手套白狼、借鸡生蛋」的连环计谋：通俗解读：老黄看着手下一帮想当大哥却资金不足的小弟（OpenAI、CoreWeave 等算力厂商），说道：“想买我的神级显卡（GPU）搞产业？没钱？没关系！我找隔壁华尔街那些放高利贷的（阿波罗、黑石）组个贷款团，借给你 5,000 亿！但条件是，这笔钱你到手后，一分钱都不能花在别处，必须全部用来买我的显卡！”核心逻辑：左手帮华尔街牵线放贷，右手立马把钱装进自己口袋。这叫“高利贷买自家货”，订单直接排到下辈子，对手连根
警惕AI泡沫破裂！杨德龙深度解析全球科技股大跌
2026.07.28 周二受隔夜美股半导体板块重挫及日韩股市暴跌双重冲击，周二A股科技股再次大幅下挫，市场信心受损。隔夜美股分化，道指涨超260点，标普500基本持平。因半导体普遍下跌，纳指虽有回落但幅度有限。周一中国芯片巨头上市引发资金追捧，令美股投资者忧虑其崛起将挤压英伟达等厂商份额。美股风格正从科技股转向消费必需品，交易员正重新调整布局。投资者愈发担忧AI泡沫破裂，纳指自6月底新高后持续震荡，缺乏突破。随着Alphabet业绩不及预期，以及苹果、微软等巨头财报即将发布，市场对AI支出狂潮的疑虑加剧，
AI史上最大规模IPO即将诞生：Claude母公司估值逼近万亿，能否超越OpenAI？
想象过一家尚未上市的企业，估值就接近万亿美元的情景吗？既非苹果，也非英伟达或微软，而是打造出Claude的AI新贵——Anthropic。8月12日的最新消息显示，Anthropic正紧锣密鼓筹备IPO，预计最快9月或10月初登陆纳斯达克。其估值已飙升至9650亿美元，约合6.5万亿元人民币。这个数字意味着什么？相当于3.5个腾讯，或是OpenAI私募估值的9倍。更具戏剧性的是，创始人Dario Amodei一方面在公开场合不断警示"AI或将终结人类"，另一方面又在筹划科技史无前例的IPO盛事。这究竟是理
AI狂热退潮：当九成企业沦为“表演者”
当聚光灯聚焦于“AI”，多数人憧憬未来，少数人却担忧成本。当聚光灯聚焦于“AI”二字，多数人看到的是前景，少数人看到的是账单。2026年6月，智谱AI的市值曾飙升至1.3万亿港元，但其2025年营收仅为7.24亿元，净亏损高达31.82亿元。同年上市的MiniMax，市值从巅峰4100亿港元暴跌至684亿港元，缩水超过80%。斯坦福大学发布的《2026年AI指数报告》揭示了一个残酷的现实：全球范围内，95%的企业AI投资回报率为零。一方面是估值飙升、融资不断、发布会接踵而至；另一方面是亏损扩大、公司倒闭、
AI泡沫是伪命题？拨开资本迷雾，把握变革本质逻辑
当下，全球科技股震荡加剧，“AI泡沫论”持续发酵。若简单把本轮热潮等同于2000年互联网泡沫，容易误判技术演进的核心逻辑。互联网属于连接型革命，价值外溢却难以沉淀；AI则是生成决策型革命，能够直接替代人力、优化决策，拥有稳固的价值捕获能力。当前的“泡沫”焦虑，本质是资本叙事溢价跑在了商业兑现前面，呈现“上游硬件过热、下游应用待育”的结构性分化，并非整体虚假繁荣。宏观数据佐证了这一判断。2025年我国AI产业规模突破1.2万亿元，截至2026年6月智能算力规模达2185EFLOPS，产业体系健全。但繁荣背后