AI愈发强大,SaaS将陷入危机还是迎来升值？

软件层级

通俗类比

代表公司

Agent蕴含的契机

Agent引发的隐忧

席位制应用层

按人头计费的办公桌模式

Salesforce、SAP、Atlassian

借助现有数据资产与客户通路推广Agent

Agent压缩人力参与与席位用量，客户也可能自行搭建

消费级基础设施

提供水电管网与仓储服务

Datadog、Snowflake、Cloudflare

Agent推升查询、运维日志、网络流量与运算需求

Agent同样会精简代码、压缩日志并缓存请求

数据提炼与语义层级

将原始素材加工为即用型预制件

Atlassian、Palantir、Salesforce、SAP

增强精准度、削减Token消耗、降低企业落地门槛

基础清洗与RAG可能被模型商品化

Agent执行与调控层

空中交通塔与作战中枢

ServiceNow、Palantir、UiPath

统筹Agent身份、任务分配、权限与执行

云服务商、应用厂商与模型提供方将共同角逐该层

防护与身份认证层

门禁体系、交通调度与保险机制

CrowdStrike、Zscaler、Cloudflare

Agent扩大了攻击界面与治理诉求

须从守护人与设备转向保护Agent及工具调用

处理环节

实质意义

数据清洗

去重、纠错与格式统一，易于自动化

关系梳理

明确文档归属与任务依赖关系

语义构建

助力模型理解客户、订单、责任人与审批等业务实体

权限管控

保障Agent仅能访问与执行已授权内容

动态更新

企业日常产生的新任务与关系持续入图

执行闭环

模型既能答疑解惑，也能安全推进任务更新与流程运转

企业

固有优势领域

最有可能切入的定位

核心竞争力

主要挑战

Palantir

跨系统数据整合与复杂运营

企业数字孪生、复杂决策与执行层

本体建模、跨系统集成、FDE及高价值场景

强大Agent或自动完成更多建模；底层供应商也可能向上延伸

ServiceNow

工单、IT资产、审批流程与企业运营

Agent治理与执行调度中心

既有流程、权限体系、SLA与审计通道

AI营收能否实质提振公司整体增长仍待检验

Salesforce

客户、商机、报价及服务数据

客户与收入领域的语义及执行层

CRM对象、分发通路与回写业务系统的能力

Agent或缩减Seat；Data 360与Agentforce需证明真实增量

SAP

财务、采购、库存、生产与供应链

企业核心运营语义层级

核心数据难替代、流程迁移门槛高

系统繁杂、实施周期漫长，AI恐沦为重咨询工程

估值现状

标杆企业

待解疑问

估值合理区

PLTR、NET、CRWD

业绩亮眼，但当前股价是否已透支长期成长？

高质观望区

DDOG、SNOW

增长与现金流稳健，但20倍以上市销率需多久消化？

预期落差转型区

NOW、ZS、CRM、TEAM、SAP

低估值是机遇，还是市场已精准预判长期颠覆隐患？