美股AI板块本周面临严峻考验

本周，全球金融市场将面临严峻挑战——美国7月CPI数据定于8月12日发布。鉴于上周非农就业数据意外走低，这一指标将深刻影响市场对9月美联储加息可能性的预期，以及美债和美元的走势。

同期，美股AI硬件板块正承受财报密集披露带来的压力测试。光模块领域的领军企业Lumentum和Coherent，连同服务器制造商超微电脑、网络设备供应商思科等将陆续发布业绩，以此检验AI产业链的景气程度。

7月非农就业数据意外走低

CPI通胀数据即将揭晓

上周，美国7月非农数据表现不及预期。美国劳工统计局数据显示，7月非农就业人数减少了2.3万人，远低于市场原本预期的增加8万人。

非农数据转弱后，利率市场对美联储9月加息的预期显著回落。据LSEG统计，目前市场隐含的9月加息概率约为44%，较报告发布前有所下降。接下来的通胀数据走向，将决定这一概率的最终结果。

展望本周，美国7月CPI数据将于北京时间8月12日晚间公布。考虑到最新非农数据转弱以及美股目前处于估值高位，市场对此次CPI数据的敏感度预计将显著高于过去数月。

根据FactSet的综合预测，7月整体CPI同比增速预计从6月的3.5%回落至3.4%，核心CPI同比增速预计从2.6%降至2.5%。若数据低于预期，市场或将进一步降低对9月美联储加息的押注，美债收益率和美元可能承压下行；反之，若数据反弹，市场则可能重新评估紧缩政策。

东吴证券指出，7月美国新增非农就业意外转负。随着世界杯带来的短期效应消退及金融条件收紧的滞后影响显现，2026年三季度美国经济可能阶段性降温。该机构预测，即将公布的CPI等关键数据将削弱美联储加息预期，促使美债利率与美元指数下行，并支撑黄金价格。

AI硬件板块本周再度面临考验

在财报方面，美股AI硬件产业链本周再次经受压力测试。本季度的一个显著趋势是，即便业绩表现强劲，任何增速放缓的迹象都可能引发估值重估和市场的剧烈波动。

北京时间8月11日美股盘后，英伟达投资的算力基础设施公司CoreWeave、光模块巨头Lumentum及服务器龙头超微电脑将率先发布业绩。8月12日盘后，网络解决方案供应商思科和光模块龙头Coherent将接力发布财报，分别验证AI网络设备及高速光通信需求；8月13日盘后，半导体与显示设备供应商应用材料也将发布财报。

费城半导体指数目前较6月下旬高点回撤逾15%，但年内累计涨幅仍超70%。鉴于交易拥挤度较高，即便业绩超预期，订单质量、利润率及资本开支指引等细节也可能决定股价的后续表现。

作者：汪友若