高盛研报：AI投资主线将转向人形机器人

AI投资的故事正在从底层建设转向实际应用。

高盛最新报告称，随着AI算力底座不断扩容，人形机器人将成为AI下一波增长的核心，劳动力缺口和自动化诉求为产业长远发展提供了坚实支撑。

高盛亚洲交易团队近期调研发现，亚洲机器人产业尚处起步期。相比美国资产，亚洲板块估值更低，但盈利增长预期更强，资金正逐步流向机器人供应链。

该行同时指出，行业目前正处于从技术验证走向商业化的过渡期，大规模应用落地仍需时间。

高盛股票策略师Jacqueline Du透露，该行于5月18日至22日调研了中国香港、深圳和北京的14家机器人企业，涵盖了中国具身AI、机器人及自动化产业链。

调研发现，VLA/VTLA模型与世界模型融合加速，提升了机器人的规划与环境适应能力，模型规模也在持续膨胀。

但与LLM不同，机器人AI面临真实世界数据的匮乏。机器人训练依赖大量力、扭矩、运动等物理数据，这类数据难以像网文和图片那样批量获取，已成为限制模型训练和能力的瓶颈。

为解决此难题，行业正加大对集中式数据工厂及人机协作数据采集的投入。高盛认为，随着机器人数据需求攀升，数据采集及相关服务未来或将成为产业链的重要收入来源。