警惕AI泡沫破裂！杨德龙深度解析全球科技股大跌

2026.07.28 周二

受隔夜美股半导体板块重挫及日韩股市暴跌双重冲击，周二A股科技股再次大幅下挫，市场信心受损。隔夜美股分化，道指涨超260点，标普500基本持平。因半导体普遍下跌，纳指虽有回落但幅度有限。

周一中国芯片巨头上市引发资金追捧，令美股投资者忧虑其崛起将挤压英伟达等厂商份额。美股风格正从科技股转向消费必需品，交易员正重新调整布局。投资者愈发担忧AI泡沫破裂，纳指自6月底新高后持续震荡，缺乏突破。随着Alphabet业绩不及预期，以及苹果、微软等巨头财报即将发布，市场对AI支出狂潮的疑虑加剧，进而冲击半导体板块。

AI科技泡沫已持续多年，芯片板块股价飙升，但巨头巨额资本开支带来的应用效益有限，仅在模型领域微利，机器人等领域尚处早期。这种依靠大量资本开支维持的增长能否持续引发担忧。传奇投资者迈克尔·伯里加大看空押注，重挫英伟达等龙头，带动板块回调。去年预言美股见顶风险，指出英伟达市值破5万亿、SpaceX市值回落反映炒作热度退去。

AI革命前景确定，但高股价催生泡沫风险。达利欧重申债务危机风险，其观点与股价泡沫不冲突。

参照2001年科网泡沫，杠杆投资者惨遭出清。巴菲特全程回避炒作，保持稳健。今年股东大会上，巴菲特直言美股市场如赌场，投机氛围浓厚，资金大量涌入投机领域。

巴菲特提示美股估值偏高，稀缺优质标的。其近期小幅配置谷歌但整体仓位低，手握4000亿现金应对泡沫破裂，这也是我归国后反复提示风险的核心依据。若泡沫破裂，纳指将连跌，拖累A股科技股。

A股科技股自5月以来深度调整，风格已向传统板块切换。建议投资者保持审慎，预留减仓空间，若美股大跌，应及时减持科技股，分散配置至传统板块，降低杠杆，维持半仓。

周二亚太股市普跌，受芯片走弱及地缘因素影响，韩国KOSPI触发熔断跌幅超8%，日经225指数跌破63000点。韩国全民炒股热潮仅维持20天便泡沫破裂，超40万账户强平，恐慌情绪蔓延至A股，科技股炒作热度降温。

公募基金二季报显示AI仓位创历史新高，板块集中度高，抱团资金易松动。此前指标显示前5%个股成交占比达50%，两融余额破3万亿，杠杆风险聚集。降杠杆是留存本金的关键。

本轮全球科技股下行，非短期情绪扰动，而是AI融资风险、国产替代、开源模型冲击及竞争格局重构叠加所致。英伟达由产业链受益者变为高负债链条担保人，一旦变现不及预期，将承担连带债务风险，底层逻辑动摇。

国内存储芯片龙头上市加速国产替代，打破海外垄断。开源模型技术差距缩小，冲击海外定价体系。下游企业盈利承压削弱上游需求，这是本轮调整的底层逻辑。

兼顾科技与红利，维持半仓降杠杆是稳健策略。投资者应警惕AI泡沫风险，以业绩确定性选股，参考巴菲特稳健逻辑。（观点供参考，投资需谨慎，图源：网络）

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