安踏发力AI科技，财报业绩亮眼或成新引擎

FILA利润率回升，核心产品线持续深耕。

安踏交出了一份令市场颇为满意的答卷。

2026年上半年，集团营收同比增长12.9%，达435.1亿元，半年营收首破400亿大关；整体毛利率同比提升0.5个百分点至63.9%；经营利润同比大增16.1%至117.6亿元，经营利润率升至27.0%，创下近七年上半年新高。

联席CEO赖世贤在业绩会上指出，各品牌表现均衡，安踏及子品牌增长超年初指引，FILA亦达区间高位，多品牌协同优势尽显。

CFO毕明伟补充称，超400亿规模下盈利依旧稳健。剔除亚玛芬配售的一次性收益后，股东应占溢利约79.4亿元，同比保持12.9%的双位数增长。

资本市场反应热烈。

财报公布当日，安踏体育股价直线拉升，收报78.75港元，涨9.53%，市值重回2200亿港元。

分品牌看业务表现。

安踏主品牌营收177.7亿元，增4.8%；经营利润39.9亿元，增1.2%；经营利润率22.5%，同比微降。盈利承压主要源于电商及直营占比提升挤压利润。

期间，主品牌重点品类进步显著，PG7、C家族等四大跑鞋销量破560万双，增30%以上；风暴甲等服装销量超200万件，增近35%。

赖世贤表示，主品牌策略更聚焦，致力于建立专业运动领域的清晰认知。

即安踏正提升专业体育产品占比，但渠道变革也导致利润空间被压缩。

7月，安踏前CEO徐阳离职，其推行的“超级安踏”等7种店型未跑通模型。

6月末，主品牌门店7122家，较2025年末减81家。赖世贤强调，渠道改革的核心在于好产品能否有效触达消费者。

此言或是对过去激进实验的纠偏，海外业务成为主品牌最大亮点。

上半年，安踏海外收入增35%，正推进“东南亚千店计划”，并在北美开设首店，与Foot Locker等合作。

需留意基数小及重投入风险，扩张节奏与回报尚存不确定性。

观察FILA表现。

上半年，FILA收入增6.1%至150.5亿元，经营利润增9.7%至43.2亿元，利润率升至28.7%。

近两年围绕“ONE FILA”深耕网球高尔夫，在消费分级下营收利润双升验证了策略。

女装占比提升至40%以上，成为增长新动力。

FILA虽为高端时尚代表，但在鞋类科技突破上仍显乏力。

其他品牌如迪桑特、可隆增长强劲，收入首破百亿，利润增43.9%。

除多品牌外，安踏在AI领域的投入成为最大亮点。

推进“AI 365”战略，自研“灵龙”模型15秒生成设计稿，“灵犀”模型提供虚拟试衣。

AI辅助分析趋势、预测市场，研发占比2.5%居行业前列，未来更具科技感。

“AI 365”能否提升效率待验证。赖世贤称仍处早期，价值体现在产品、反应、库存及体验上。

行业下行期，这正是品牌需解决的关键问题。