美银证券：快手-W目标价63港元 维持买入评级

美银证券发布最新研报，给予快手-W(01024)“买入”评级，并设定目标价为63港元。该行认为估值极具吸引力，主要得益于公司净现金水平接近股价的一半，这使得剔除2026财年后的现金市盈率约为5倍。在SOTP估值模型中，可灵AI被估值31港元，约合180亿美元，是基于预测2026财年市销率35倍计算得出的。

报告指出，在快手投资者会议结束后，该行对可灵AI持乐观态度，因其影视模型处于世界领先地位且商业化进程正在提速。分析师预计可灵的收入预测存在上调空间，并将持续关注模型升级及价值释放的相关动态。

该行还表示，快手在5月宣布评估重组可灵AI的方案，可能涉及外部融资，主要目的是为了留住和吸引人才。至于可灵AI的IPO计划，该行认为需要一定时间才能获得监管批准。对于快手的核心业务，预计在基数正常化之后将恢复增长。