转型稳步推进，阶段性支出压制H&M季度业绩

专题：聚焦美股2026年第一季度财报

瑞典克朗升值带来压力，公司销售额同比下降 3.3%

海恩斯莫里斯(4.19, 0.00, 0.00%)（H&M）首席执行官丹尼尔・埃尔韦明确销售增长方向：加速新品系列推出，加大营销投入、改造线下门店以争取更多顾客。

海恩斯莫里斯（H&M）正借助一系列产品优化与消费体验提升举措寻求营收突破，而本季度多项一次性成本支出对其二季度盈利形成拖累。

这家瑞典快时尚零售商披露，本季度因组织架构变动、旗下多品牌业务、技术体系及物流体系持续转型，计提准备金与重组费用合计 12.4 亿瑞典克朗（折合 1.272 亿美元）。

首席执行官丹尼尔・埃尔韦的增长策略涵盖：加快服饰系列上新节奏，加大营销推广力度、翻新门店吸引客流；同时降低对亚洲供应链的依赖，以便迅速响应潮流变化、降低库存积压风险。

公司周四披露的这笔一次性支出，主要用于压缩管理层级，从而提高企业决策效率。

财报显示，H&M 第二季度营业利润为 59.1 亿瑞典克朗，与去年同期持平，低于 FactSet 机构调研市场预期的 64.7 亿瑞典克朗。

受瑞典克朗走强影响，公司当期营收同比下降 3.3%，录得 548.3 亿瑞典克朗，未达分析师预期的 552.7 亿瑞典克朗。

以各地区本地货币统计，公司财年二季度首月（3 月）销售额小幅上升 1%；但英国、德国等核心市场遭遇气温偏低、消费者信心走弱，拖累季度整体本地货币口径销售额同比下降 1%。

进入公司财年三季度首月的 6 月，以本地货币计价的销售额预计同比持平。

伯恩斯坦分析师在研报中指出：“欧洲 6 月天气明显回暖，该销售表现偏弱，市场此前一致预期 1.8% 的销售额涨幅大概率需要下修。”

本季度 H&M 毛利率为 56.6%，较去年同期的 55.4% 有所改善。首席执行官埃尔韦表示，公司持续优化库存管理的举措有效提升了盈利水平。

他在声明中指出：“不过精细化库存管理在部分场景下，也导致我们无法充分满足市场需求。我们认为后续可以进一步提升备货精准度，在商品供给与市场需求之间实现更优的平衡。”

H&M 一直在优化采购体系，严控库存规模，以避免大规模打折促销。公司表示，下半年将投入资金整合物流网络、升级数字化基础设施，既能提升订单处理效率，也可以让库存规划更加精准，逐步缓解部分商品缺货的状况。

责任编辑：郭明煜

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