药捷安康市值蒸发2000亿，零营收高管拿千万年薪

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来源：雷达Finance

雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅

市值曾逼近2700亿港元的创新药“妖股”，如今已跌至不足40亿港元。

6月23日，上市刚满一年的药捷安康股价单日暴跌59.71%，收于11.25港元/股。

6月24日、25日，股价继续下挫，跌幅分别为11.11%和5.7%，最终报收9.43港元/股，市值仅剩38.47亿港元。

有分析指出，近期股价崩跌，或因公司进入上市后第二轮解禁期，市场担忧大股东与早期投资人将陆续减持套现。

事实上，药捷安康当前业务规模难以支撑其曾超2000亿港元的估值。2025年年报显示，公司尚未有任何商业化产品上市，也未实现盈利。

自2022年以来，公司四年累计归母净利润亏损达11.66亿元。在实现商业化前，巨额研发支出持续拖累财务表现。

值得注意的是，2025年，董事长兼CEO吴永谦与总裁兼财务负责人吴笛二人薪酬合计达1099.4万元，占董监高总薪酬的76%。

股价单日暴跌近六成，市值“断崖式”缩水

天眼查显示，药捷安康（南京）科技股份有限公司成立于2014年4月。

2025年6月23日，公司登陆港交所，发行价为13.15港元/股，但不到三个月，股价却飙升至679.5港元/股，涨幅超50倍，市值一度逼近2700亿港元。

当日午后，股价急转直下，收于192港元/股，单日跌幅达53.73%。

据每日经济新闻，股价暴涨主因有三：一是市场对核心药物替恩戈替尼的开发前景高度看好；二是去年9月8日被纳入港股通，南向资金涌入；三是流通股占比极低，极易被操控。

此后至年底，股价在100至260港元间震荡。今年以来，整体进入下行通道。

6月23日，恰逢上市一周年，股价再度闪崩，收于11.25港元/股，单日跌幅达59.71%。24日、25日延续跌势。

截至6月25日收盘，股价为9.43港元/股，市值不足40亿港元，较峰值蒸发超2000亿港元。

据界面新闻，截至2025年底，控股股东及早期投资者合计持股约2.73亿股，本次解禁股数达1.19亿股，占总股本29.19%，解禁市值33.24亿港元。

尽管解禁不等于立即减持，但市场预期后续将有大量股份释放，买盘观望、卖盘蜂拥，引发踩踏式抛售。

多年无营收且持续亏损，两高管去年合拿千万年薪

雷达财经官网信息显示，药捷安康是一家聚焦肿瘤、炎症及心脏代谢疾病小分子创新药研发、处于上市申请阶段的企业。

目前公司无任何商业化产品，尚未盈利。

同花顺iFinD数据显示，2019至2025年（2021年数据缺失），仅2020年、2022年、2023年分别实现营收6532.6万元、12.4万元、118.1万元，其余年份零收入。

期间（除2021年），公司累计归母净利润亏损达13.62亿元，其中2022至2025年四年亏损11.66亿元。

年报称，公司自成立以来持续亏损，短期内难言盈利。

亏损主因是高昂的研发投入。2025年研发费用达2.47亿元，占当年净利润亏损的八成以上。

截至2025年底，公司员工123人，其中研发人员93人，占比75.61%。员工福利支出总额0.68亿元，人均超55万元。

同期，董监高全年薪酬总额1447万元，同比增长约20%。

其中，吴永谦薪酬499.7万元，同比涨37.1%；吴笛薪酬599.7万元，同比涨17.7%。二人合计1099.4万元，占董监高薪酬总额76%。

业务方面，截至去年底，公司拥有六款临床阶段候选药及多款临床前项目。

核心产品替恩戈替尼已获国家药监局“突破性治疗品种”认定，并进入优先审评名单。

同时，该药获FDA快速通道及孤儿药认定，EMA亦授予其胆道系统肿瘤孤儿药资格。

年报称，2026年是公司商业化转型关键年，将聚焦替恩戈替尼上市，加速临床入组与团队建设，推动产品早日惠及患者。

但该药物研发已严重消耗资金储备。

雷达财经获悉，公司赴港上市募资净额约1.61亿港元，计划90%用于替恩戈替尼全球III期临床，10%用于营运，预计2027年底用完。

截至2025年底，已投入0.42亿港元。账上现金及等价物仅4.15亿元，较2024年末下滑近三成，为近四年最低。

今年以来，公司半年内三次配售融资，配售价持续走低，累计募资净额6.24亿港元。

60后海归博士四闯港交所终上市

同花顺iFinD显示，截至去年末，吴永谦控制公司约1.31亿股，占总股本32.97%。

招股书披露，现年60余岁的吴永谦，拥有南京大学化学学士、美国韦恩州立大学哲学博士，曾任美国布兰迪斯大学博士后。

2011年回国后加入四环医药，曾任轩竹生物总经理兼四环医药首席科学家。

吴永谦并非药捷安康创始者。公司2014年由药石科技创始人杨民民与吴希罕共同创立，持股分别为95%、5%。

2016年，吴永谦收购40%股权入主，任董事长兼CEO，主导战略与运营。

2016年底完成A1轮融资3000万元，至2023年2月D+轮融资后，累计融资超17亿元。

在吴永谦主导下，公司2021年、2022年、2024年三次冲击港交所未果，2022年曾拟登陆科创板，亦告失败。

2025年初第四次递表，同年6月终获上市。

经历股价剧烈波动后，吴永谦能否带领药捷安康实现突破？雷达财经将持续关注。

责任编辑：杨红卜

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