韩国即将启动韩元全天候交易 监管机构在近期贬值后保持警惕

在首尔以南两小时车程的世宗市，一座政府办公楼深处，有一间被称为“盒子”的房间，这里充满了对韩元走势的不安情绪。

在写着“限制进入”的门后，财政部官员密切监控韩元的每一丝波动，仔细审视价格起伏和交易规模，以决定何时出手干预。随着韩元下探至17年来最低水平，并成为今年上半年亚洲表现最差的货币，此处的紧张氛围达到了顶峰。

从7月6日起，这里工作人员的任务将变得更具挑战性，因为韩元将首次实行24小时连续交易。据一位知情人士透露，各项筹备工作已全面铺开：餐饮条件改善，新增了一名员工，摇晃的折叠床可能很快会被替换为更舒适的款式。由于涉及非公开信息，知情人士要求匿名。

对于发达经济体而言，24小时不间断汇率交易早已是常态，或许并不算重大事件。但对韩国来说，这标志着该国对本币前所未有的放松管制，韩国的外汇政策深受1997年亚洲金融危机创伤的影响，那场危机几乎使韩国经济跌至谷底。

这一调整对于首尔争取MSCI将其评级提升至发达市场地位至关重要，这将巩固其作为全球投资目的地的地位。这也体现了韩国经济的转型，从一个以出口创汇为重心的制造业强国，转变为一个更多进行海外投资的国家，这使得韩元交易仅限于韩国交易时段变得更加难以令人信服。

“延长交易时间是提升其在全球金融市场影响力的必要举措，” 安盛资产管理公司高级亚洲宏观策略师Claire Huang表示。“要使韩元交易达到与G10货币相当的水平，就需要确保在延长交易时间内的流动性。”

不过，韩国的这一重大举措正值敏感时期。

当前韩元汇率迈向2009年以来最弱水平，在这个时刻开启全天候交易，这将使得韩元和韩国经济更容易受到投机者的冲击。监管机构的任何失误都可能加剧市场波动，助长空头押注，并破坏韩国在全球人工智能热潮中占据中心地位的投资前景。

韩元兑美元汇率跌破1400，总统李在明曾表示，这表明经济形势严峻，家庭面临巨大压力，官员们也反复警告打击投机交易。今年，监管机构针对被认为会破坏市场稳定的活动检查主要银行，并敦促出口商兑换出口收益以帮助稳定韩元。

即便如此，韩元仍持续下跌，最新约为1美元兑1540韩元，今年以来已下跌超过6%。

货币疲软与蓬勃发展的经济和飙升的股市形成鲜明对比。基准韩国Kospi指数今年已上涨约90%，是全球主要股指中涨幅最大的，这主要得益于人工智能热潮，推动三星电子和SK海力士成为万亿美元巨头。出口创历史新高，经常账户盈余大幅增加。

要理解这种脱节，回顾过去会很有帮助：几十年来，强劲的出口和持续的经常账户盈余支撑着韩元。出口商将利润汇回国内，外国投资者也纷纷涌入韩国资产。

眼下，这种动态正在减弱。韩国今年前四个月的经常账户盈余为1027亿美元。但大部分盈余流入被资本外流所抵消 —— 对外直接投资和本地投资者购买外国证券，而全球投资者从韩国股市撤出资金约436亿美元。

实际上，韩国的行为越来越像一个资本输出国，虽然继续通过贸易赚取美元，但这些资金被用于海外投资，而不是重新流入国内市场。

其他因素也给韩元带来压力。国民年金公团一直在增加海外投资，这一举措涉及买入美元和卖出韩元，尽管今年已缩减了相关计划。投资者也担心美韩贸易协议，根据该协议，首尔承诺向美国投资3500亿美元。

然而，首尔承诺了汇率交易时间的变化。韩国副财政部长Moon Jisung在接受采访时表示表示：“这不仅仅是一项监管改革，更是一项关键的基础设施建设，它将使韩国资本市场达到发达市场应有的准入性和便利性水平。”

责任编辑：刘明亮

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