SpaceX进军纳斯达克100：权重低支撑股价但未必大涨

专题：SpaceX市值超越两大巨头 启动美股超大规模IPO

SpaceX于本周二正式被纳入纳斯达克100指数；部分追踪该指数的基金投资者，即便不愿，也将被迫持有该公司的股份。

景顺QQQ ETF等多只追踪纳斯达克核心科技指数的共同基金及ETF，总资产管理规模高达8000亿美元。为跟随指数表现，这些基金将按周一收盘价购入SpaceX的股票。

埃隆·马斯克领导的人工智能与航天研发企业，利用纳斯达克的新规快速通道成功跻身该指数。该新规旨在加速大型市值新上市企业的纳入。核心要点如下：

目前SpaceX在该指数中的权重较低

虽然SpaceX市值高达2.1万亿美元，位居美国企业市值榜首，但在这一市值加权指数中，它不会成为权重较高的成分股。

原因在于，SpaceX在上月IPO中发行的股份不足总股本的5%。此外，限售条款规定员工在数月甚至更长时间内不能出售股份，导致该公司目前可自由流通的股份比例极小。

纳斯达克根据个股的自由流通股本（即可交易股份数量）调整指数权重，单只股票的权重上限为其流通调整后市值对应权重的三倍。根据这一规则，SpaceX在指数初期的估值将参照3000亿美元市值的企业，而非2万亿美元市值，初始指数权重不足1%。

QQQ是增持SpaceX规模最大的基金，但费率并非最低

景顺旗下的QQQ ETF管理规模约5000亿美元，是最大的纳斯达克100指数跟踪基金，也是全球第五大ETF。长期的营销推广使其深受个人投资者喜爱，但现在追求更低管理费的投资者有更划算的选择。

道富银行新发行的标普道富投资组合纳斯达克100指数基金年费率仅为0.1%，即每1万美元持仓一年仅收取10美元管理费，低于QQQ 0.18%的年费。贝莱德也即将推出一只跟踪该指数的新基金；景顺还推出了年费率为0.15%的QQQM ETF。

纳入指数通常能为个股带来买入支撑

SpaceX顾问团队今年早些时候主动联系指数编制机构申请提前纳入，原因很明显：数万亿美元的被动指数跟踪基金握有大量资金，对新纳入成分股形成刚性买盘，对股价构成关键支撑。

如果某只ETF的申购量超过赎回量，基金管理人将增发基金份额以承接资金需求。例如，QQQM今年迄今净流入160亿美元，意味着该基金被动增持了数百亿美元的标的成分股。

当然，如果基金遭遇资金净流出，则会反向卖出持仓。但近年来美国股票型ETF的净流入连创新高。

纳入指数并不代表股价必然上涨

未来一年，随着员工限售期陆续解除，大批员工将出售股票，指数基金很可能承接这部分抛压。分析师表示，此前Facebook等新上市企业曾因员工集中减持而承压走弱。

不过，流通股本加权机制限制了纳斯达克100指数基金对SpaceX的被动购买量；此外，该公司至少一年内不会被纳入覆盖面最广的标普500指数。

分析师指出，虽然刚纳入指数阶段能给股价带来阶段性利好，但决定SpaceX股价长期走势的关键因素仍然是公司自身的财务基本面以及愿意直接购买该股的投资者数量。

责任编辑：陈钰嘉

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