央行例会释放信号：货币政策维持宽松，人民币汇率稳中偏强

记者 辛圆

据中国人民银行官网周三发布消息，中国人民银行货币政策委员会2026年第二季度（总第113次）例会近日举行。

关于外部环境，会议指出，当前全球经济增速乏力，地缘政治冲突及贸易摩擦频发，主要经济体发展不均，通胀趋势与货币政策调整尚存变数。

国内层面，会议指出，我国经济虽总体平稳，但面临供需失衡、结构分化及外部冲击等挑战。需持续执行适度宽松的货币政策，强化逆周期与跨周期调节，充分发挥货币政策的总量与结构双重作用，推动经济稳定增长及物价合理回升。

针对后续货币政策方向，央行建议，充分释放增量与存量政策的叠加效应，提升政策的前瞻性、灵活性与针对性。依据国内外经济金融形势及市场运行状况，精准把控政策实施的力度、节奏与时机。维持流动性充裕，确保社会融资规模与货币供应量增速匹配经济增长及物价目标。

近期央行频频出手，传递出货币政策将继续维持支持性基调的信号。

据央行官网披露，央行于7月6日以固定数量、利率招标及多重价位中标方式开展了1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。本月到期量为8000亿元，表明7月3个月期买断式逆回购将加量续作，增量达2000亿元，扭转了此前连续三个月的缩量趋势。

在此前，6月15日的6个月期买断式逆回购已由缩量转为等量续作，6月25日的MLF（中期借贷便利）亦加量续作2000亿元。

招联首席经济学家董希淼对界面新闻表示，鉴于物价制约因素减弱及出口面临的不确定性，三季度稳增长政策有望适度加码，数量型工具或成主要抓手。若经济基本面持续偏弱，年内仍有降准降息空间，但央行在调控节奏上预计将保持审慎，市场应降低对货币政策大幅宽松的预期。

东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻指出，3月以来国内物价尤其是PPI的快速上涨态势已基本终结，下半年通胀因素对货币政策灵活调整的制约将减弱。

“受前期高油价对全球经济的拖累效应显现，加之外部经贸环境仍存不确定性，下半年我国出口增速或面临下行压力，而国内消费与投资需求亟待提振。三季度稳增长政策有望适度发力。”王青表示。

王青同时指出，隔夜逆回购工具推出后，央行将依据DR001、DR007及同业存单到期收益率等主要市场利率变动，灵活开展公开市场操作，精准引导主要利率围绕政策利率平稳运行。预计在维持流动性充裕的基调下，后期市场利率上行空间有限。

央行在新闻稿中强调，将强化政策利率引导，完善市场化利率形成与传导机制，发挥利率定价自律机制作用，加强利率政策执行与监督。同时规范信贷市场经营行为，降低融资中间成本，推动社会综合融资成本保持在低位。

央行还指出，要增强外汇市场韧性，稳定市场预期，维持人民币汇率在合理均衡水平的基本稳定。

年初以来，尽管美元指数上涨近3%，人民币对美元却逆势走强。截至目前，在岸人民币对美元升值约2.8%，期间呈现罕见的“双强”态势。

王青在采访中解读道，上半年外部经贸环境持续回暖，受全球AI投资热潮带动，我国出口增速显著提升，且中东冲突对经济影响有限。这些因素对人民币汇率提供了重要支撑。事实上，自2025年10月末中美经贸磋商取得重要进展、外部环境回暖后，人民币便开启了此轮较快升值行情。

展望未来，王青表示，短期内人民币将维持偏强运行，可能仍有升值空间。一方面，美伊达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡逐步通航，有助于缓解高通胀并减轻美联储加息压力，从而限制美元上行；另一方面，短期内我国出口将延续快速增长，继续为人民币汇率提供关键支撑。这意味着未来人民币有望保持稳中偏强的态势。