SK海力士美股上市成功 AI驱动存储器产业周期变革

韩国存储芯片巨头SK海力士刚刚创造了外国企业赴美上市的历史最大规模交易，上市首日股价即大涨13%。

这场里程碑式的IPO背后逻辑清晰：押注人工智能浪潮已从根本上改写了存储芯片行业数十年来的周期性规律。SK海力士通过发行美国存托凭证募集到265亿美元资金，其中相当比例将用于扩张芯片产能——这是整个行业多年以来一直回避的举措，因为此前曾深受供应过剩之苦。

“我们始终处于周期性行业，过去经历了许多起伏，”SK海力士CEO郭鲁正接受采访时坦言。但他同时指出，“局面显然已经不同了。”

ChatGPT时代的来临造成内存芯片持续供应紧张，进而波及整个供应链，导致从iPad到Xbox游戏机等各类产品价格上涨。

郭鲁正透露，如今客户主动寻求与SK海力士签署长期供货合同。他指出：“客户们认为供应紧张状况还会延续更久。”并预测这种供不应求的态势可能延续至2030年以后。

规模达数万亿美元的数据中心投资计划，无论是通过私募信贷还是企业债券融资，都建立在同样的市场预期之上。仅Alphabet、亚马逊、Meta、微软和甲骨文这五家公司，过去五年就累计新增约3500亿美元债务，用于采购支撑其AI战略的核心硬件。

然而，唱衰的声音同样存在。包括“大空头”Michael Burry、桥水创始人Ray Dalio在内的华尔街重量级人物已发出警示：AI泡沫终将破裂。毕竟即便是最大、最成功的AI开发商，目前也尚未证明其模型和产品能够实现盈利。

但至少在当前，作为AI投资狂潮的主要受益者，SK海力士及其他存储芯片巨头——三星电子和美光科技——均表现强劲。这波热潮不仅推高了传统存储芯片需求，更带动了高带宽存储器（HBM）——这一AI系统的关键新一代产品——的火爆行情。

“我相信需求将持续增长，而我们的产能永远无法完全满足，”SK集团董事长崔泰源受访时表示。

崔泰源认为，内存芯片的供需平衡可能要等到通用人工智能实现后才能恢复。“在此之前，市场对内存的需求量极大，”他强调。SK集团持有SK海力士的控股权。