千亿市值里程碑：紫光股份中期净利飙升八成以上
7月10日晚间，紫光股份(38.410, 2.73, 7.65%)（000938.SZ）发布的一份业绩预报激起了投资者的热烈反响——预计2026年上半年归属于母公司的净利润为19.1亿至23.2亿元，同比增幅达83.50%至122.89%。这一数据不仅大幅超出市场预测，还刷新了公司近期的利润增速纪录。
《中国经营报》记者观察到，在业绩预报披露前的三个交易日（7月8日、9日、10日），紫光股份股价接连飙升，累计涨幅偏离值突破20%，触发了股票交易异常波动。7月10日当天，公司成交额一度冲破186亿元，刷新上市以来的最大成交量，股价最高触及39.25元/股，总市值跨越1100亿元门槛。
业内专家指出，从相对平稳的千亿权重股转变为算力领域资金博弈的焦点，紫光股份正经历一次价值重估。
三大因素驱动高速增长
这份亮眼业绩发布时，紫光股份股价已在九个交易日内三次冲击涨停，累计涨幅接近50%，市值跃升至千亿元级别。7月10日当天，该股以36.20元/股开盘，盘中最高冲至39.25元的涨停价，全天成交突破162亿元，换手率保持高位。截至当日收盘，紫光股份报38.41元/股，总市值达1099亿元。
股价飙升的背后，是基本面的强劲支撑。根据业绩预报，紫光股份上半年扣除非经常性损益的净利润预计为16.1亿至20.2亿元，同比增长44.02%至80.69%。若以预测区间中值计算，公司二季度单季净利润约为11.22亿至15.32亿元，较一季度7.88亿元环比增长42%至94%。
业绩大幅提升的原因可归纳为三股力量的叠加。“首先是行业趋势——在人工智能算力需求急剧扩张的推动下，2026年上半年ICT市场持续高速增长，公司抓住智能计算和国产化机遇，营业收入快速增长，毛利率稳步提升。其次是财务减压——公司原先对新华三剩余19%少数股东权益存在的潜在收购义务，作为金融负债计提的利息费用在报告期内因到期而不再计提。”芯片行业专家赵英伟对记者表示。最后是股权增厚——2026年5月末，公司完成新华三6.98%的股权收购，持股比例从81%提升至87.98%，直接增厚了归母净利润。
值得注意的是，报告期内，公司非经常性收益达2.5亿至3.5亿元，主要来自新华三剩余19%股权交易过程中产生的收益，但公司明确提示该收益在未来没有可持续性。剔除这一因素，公司主营业务的增长依然相当可观。
华鑫证券分析师任春阳认为，紫光股份业绩高速增长的背后原因在于，公司精准把握人工智能建设与应用的市场机遇，深化“算力×联接”战略，在智算中心建设和国产化替代领域实现业务的加速落地与规模交付。此外，公司持续推进光互联与超节点两大前沿技术方向研发、丰富国产化产品矩阵。
在原董事长于英涛离任、新董事长李涛上任的权力交接之际，这份亮眼的成绩单，无疑为紫光股份新管理层送上了一份不错的“见面礼”，也为市场注入了一针强心剂。
从市场情绪来看，紫光股份此轮上涨并非个例。
7月2日，锐捷网络(103.610, -5.57, -5.10%)（301165.SZ）披露半年度业绩预报，归母净利润同比增长32.71%至65.88%，核心驱动力(7.100, 0.46, 6.93%)正是数据中心交换机业务的大幅增长；7月7日，浪潮信息(89.520, 3.53, 4.11%)（000977.SZ）预计上半年归母净利润同比增长226%至288%。两大龙头先后交出超预期成绩单，从网络设备到服务器全链条验证了算力基建需求的旺盛态势。
机构看好长期成长空间
在业绩与股价双双创下阶段性高点后，市场关注的焦点转向了未来：紫光股份的高增长能否持续？其股价的上涨空间还有多大？
业内人士指出，紫光股份的业绩爆发，是当前国内AI算力基建浪潮的一个缩影。从行业数据来看，算力需求正在以惊人的速度膨胀。
据中国信通院数据，2026年一季度，国内算力租赁市场规模达680亿元，同比增长62%，预计全年将突破2600亿元；国内AI算力需求同比大增417%，而供给增速仅128%。
从需求端看，据多家财经机构数据，腾讯控股、阿里巴巴、字节跳动2026年资本开支预计分别达1319亿元、1800亿元、2857亿元，同比增速分别为67%、46%和90%。
而从供给端看，国产芯片从可用到好用，2026年加速完成对DeepSeek、Qwen等主流模型的推理优化与适配。在政策层面，“算电协同”首次写入《政府工作报告》，“十五五”规划纲要进一步要求推动绿色电力与算力协同布局。
在这一产业背景下，紫光股份的卡位优势愈发突出。公司核心子公司新华三是国内ICT基础设施龙头，2025年在中国企业网交换机市场份额达36.1%，排名第一；2026年第一季度，新华三AI服务器市场份额约6%，仅次于浪潮信息，数据中心交换机市场份额达35%。
同时，公司全面布局“云—网—安—算—存—端”全系列产品，深度参与阿里、腾讯、字节等头部互联网厂商的数据中心网络架构建设。在技术层面，公司基于自研CPO/NPO光引擎技术的51.2T CPO硅光数据中心交换机已于2025年实现批量交付部署，具备商业化交付能力。
目前，机构对紫光股份的未来业绩普遍持乐观预期。申万宏源(4.510, -0.08, -1.74%)研究给予公司“买入”评级，预计公司2026至2028年归母净利润分别为27.4亿元、33.5亿元、43.7亿元，给予2026年41倍目标PE，对应目标市值1123亿元。
国泰海通(18.300, -0.57, -3.02%)证券预计同期归母净利润分别为26.8亿元、35.8亿元、48.0亿元，给予2026年40倍PE，目标价37.51元。国金证券(8.540, -0.18, -2.06%)预计2026至2028年营收分别为1145亿元、1325亿元、1523亿元，维持“买入”评级。
记者梳理后发现，近3个月20多位分析师给紫光股份的评级中有63.64%为“强力推荐”、剩余36.36%为“买入”，机构对公司的长期成长逻辑高度一致，后续股价的进一步上行，需要依赖公司业绩持续超预期、算力行业景气度进一步抬升来驱动。
“宏观政策叠加技术代际更迭的趋势，为具备全栈AI Infra交付能力的头部厂商打开了增量市场空间。”任春阳表示，公司在运营商、金融、政企市场的深厚积淀与全栈智算产品的突破，赋予了其在此轮AI算力建设红利中极高的确定性与稀缺性。
不过，风险同样不可忽视。公司一季报显示资产负债率达82.37%，较高的财务杠杆可能制约后续扩张空间。此外，报告期内的非经常性收益在2026年下半年将不再持续，扣非利润的增速能否跟上归母利润的增速，仍需观察。在行业层面，政企IT资本开支波动、AI技术迭代风险、供应链外部环境限制等，都可能对业绩造成影响。
“目前，紫光股份的动态市盈率已超过30倍，处于历史相对高位。股价的上涨已经部分透支了未来的业绩增长预期。短期内，股价的走势将更多地受到市场情绪、资金流向和AI板块整体表现的影响，波动性会增加。”赵英伟表示，长期来看，紫光股份的股价能否再上一个台阶，取决于其能否将AI算力带来的短期红利，转化为持续的技术领先优势和稳固的市场份额。
（文章来源：中国经营报）
