SK海力士首尔股价重挫11% 此前赴美ADR上市引关注

SK海力士周一起股价在首尔市场回落，这家存储芯片大厂先前在美国的上市引发市场热议；交易员认为，获利了结和资金转向美国存托凭证（ADR）是主要因素。

该股在韩国交易所盘中一度下滑11%，跌至逾一个月低位。此前，该公司美国存托凭证（ADR）上周五飙升13%，募资规模创海外企业赴美上市纪录。

首尔对冲基金Petra Capital Management管理合伙人Chan H Lee指出，该公司ADR上市十分成功，但市场已提前消化了大部分利好。周一股价走弱，更像是常见的"利多出尽"现象，以及投资人获利了结，而非基本面出现变化。

SK海力士265亿美元的赴美上市案，引发市场高度关注，被视为海外企业赴美上市需求及AI热潮能否延续的关键指标。作为英伟达AI处理器所需高频宽记忆体（HBM）的主要供应商，SK海力士一直受到全球投资人青睐。

尽管近期市场对AI股估值和支出存在担忧，但这笔交易的认购倍数仍超过七倍。彭博数据显示，该股在美上市股票上周五收盘价较首尔上市股票溢价约15%。

自2022年末以来，SK海力士韩国上市股价已上涨逾24倍，主要受AI热潮推动各类记忆体芯片价格上涨，为公司带来创纪录利润。追踪该股的杠杆型ETF大受欢迎，也使该股更易出现剧烈波动。

这种波动同样冲击韩国基准Kospi指数。该指数周一下跌超过6%，韩国交易所一度因期货下跌而暂停程序化卖单。其主要竞争对手三星电子股价一度下跌7%。

AI热潮已将市场预期推升至难以超越的水平。Korea Investment & Securities周一发布报告预测，SK海力士最新一季营业利润可能较市场共识低8%，原因是公司营收高度依赖HBM，而HBM价格涨幅较传统记忆体芯片更为缓慢。

虽然整体记忆体价格因供给严重短缺而持续上涨，但HBM供货合约通常采取弹性较低的长期协议。这也是部分人士主张AI已创造出一个"超级循环"（supercycle）的理由之一，也就是超越芯片需求传统景气循环的新阶段。

SK海力士首席执行官Kwak Noh-Jung周五接受采访时表示，存储芯片短缺现象可能会持续到2030年以后。尽管如此，记忆体制造商正竞相扩充产能，也让市场担心，一旦需求降温，获利终将受到冲击。