SK海力士股价单日暴跌逾15%，存储芯片周期疑虑引发市场恐慌

周一，韩国存储芯片领军企业SK海力士股价单日重挫超15%，刷新该股历史最大跌幅纪录，进而拖累韩国综合股价指数暴跌9%，触发暂停交易机制。此次急跌源于多重因素共振，市场对内存芯片行业景气度可能触顶的忧虑再度加剧。

触发抛售浪潮的直接催化剂是韩国本土券商出炉的一份业绩预估报告。该券商预计SK海力士第二季营收达80.9万亿韩元，营业利润为60.4万亿韩元，同比增幅分别高达264%和556%，但营业利润相比65万亿韩元的市场普遍预期低了约8%。分析解读称，SK海力士高带宽内存营收比重高于同行，而高带宽内存多以长期供货合同锁定价格，短期内难以随市况大幅提价，致使其平均售价涨幅逊于市场平均水平。

该券商同步调降了2026年和2027年营业利润预测，分别较此前缩减约9%和11%。该机构强调，这并非基本面恶化，而是将长期供货协议纳入考量后的常态化修正，并维持380万韩元目标价位及增持评级。另有分析也指出，投资者原本预期高带宽内存4芯片从第二季度起大量出货，但大规模放量似乎仍未实现。

近期内存芯片行业经历了迅猛攀升。有机构预测内存芯片繁荣期将持续至2027年，SK海力士凭借约58%的高带宽内存市占率主导市场。但股价飙涨后估值偏高，加上产能扩增带来的供给过剩隐患，令市场对任何利空信号极度敏感。有分析表示，当前存储上升周期远较预期强劲，但基本面假设周期动态终将回归常态，制约了当前水平的上涨潜力。

责任编辑：张俊 SF065

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