国际油价飙升逾10%！美伊海上对峙升级，地缘局势紧张加剧蔓延风险

市场展望

本周初国际油价大幅上扬，日内最大涨幅超过10%，布伦特原油重返80美元以上。地缘政治紧张局势急剧升温，成为油价飙升的主要驱动力，原油(607, -8.60, -1.40%)再度呈现地缘因素驱动的大级别反弹行情。

美国宣布自15日凌晨4点起对伊朗港口实施封锁，特朗普表示将重启"对伊封锁"行动，对所有货物运输收取20%的费用。此前他在社交媒体上表示，若美国未来主导霍尔木兹海峡，将获得相应报酬，成为海峡的守护者，只是无意间道出了真实想法："只想收回我们的行动成本，并补偿我们在海峡冒险所付出的代价。"并称伊朗总是撕毁协议，因此必须严厉制裁。美国总统特朗普已通知国会伊朗战争重新爆发，一周内美国已对伊朗实施五轮军事打击。他威胁将对伊朗"镐山"地下核设施进行打击，并警告将继续对伊朗发动猛烈空袭。在接受媒体采访时特朗普表示将与伊朗对抗一段时间，同时认为达成协议仍有可能性，并希望获得霍尔木兹海峡保护费用的补偿。

霍尔木兹海峡控制权争夺再度升级，在美国实施封锁行动前，伊朗伊斯兰革命卫队海军于12日凌晨宣布，霍尔木兹海峡即日起关闭，禁止任何船只通行。伊朗外交部表示，周六在马斯喀特举行的谈判核心议题是霍尔木兹海峡管控，但美国向阿曼施压，导致该议题未能取得成果。相关报道称阿曼已拟定一项关于霍尔木兹海峡航运管理的提案，拟通过两条独立管理的航道组织海峡通航。根据这项尚未最终敲定的协议，两条航道都将保持开放。其中，南部航道位于阿曼领海内，船只可按照战前模式自由通航。北部航道位于伊朗领海内，过境船只需事先获得伊朗批准。伊朗拒绝接受有关霍尔木兹海峡的提议条款。这一外交僵局促使美国立即恢复制裁并重新实施海上封锁。伊朗最高领袖顾问对此表态霍尔木兹海峡无可替代，绝不退让。伊朗最高联合军事指挥部称美国频繁的冒险和恶意行径，试图干预霍尔木兹海峡的管理，已严重危及地区安全、国际贸易以及油轮和商业船只的通航。遗憾的是，某些地区国家的配合也导致战争在整个地区扩大的风险增加。随着美伊军事摩擦升温，伊朗周一再次打击了霍尔木兹海峡内多艘"违规"船只，多艘油轮被打击。

地缘层面呈现扩散趋势，也门萨那国际机场遭到沙特多次空袭，也门胡塞武装随后袭击沙特机场，也门胡塞武装领导人表示，该组织将把沙特阿拉伯的"关键基础设施"作为目标。一旦沙特石油设施遭打击，可能再次冲击市场。

欧佩克周一发布的月度报告显示，该组织连续第三个月下调需求预期，将2026年全球石油需求增长预期下调至78万桶/日。从三方机构高频数据显示中国市场需求仍然低迷，持续拖累全球需求复苏节奏。供应方面欧佩克日产量6月为2200.2万桶，较上月增加305.1万桶。这种局面让投资者对于供应过剩的发展趋势保持谨慎，油价的反弹也相对克制。直到周一夜盘随着地缘风险全面升温，再次给市场注入了更多的地缘溢价，市场的紧张情绪已经被调动起来，油价仍有进一步冲高空间。注意节奏把握，谨慎参与。

市场动态

【1】WTI主力原油期货收涨6.73美元，涨幅9.42%，报78.14美元/桶；布伦特主力原油期货收涨7.29美元，涨幅9.59%，报83.3美元/桶；INE原油期货收涨6.2%，报500.3元。

【2】美元指数涨幅0.34%，报101.31；港交所美元兑人民币涨幅0.09%，报6.754；美国十年期国债跌幅0.39%，报108.64；道琼斯工业指数跌幅0.26%，报52498.64。

近期要闻

【1】【美伊冲突推升油价逼近80美元，霍尔木兹通航锐减，隐蔽通行成常态】

⑴ 周一原油市场大幅走高，8月交割西得州中质油期货上涨2.8%至每桶72.83美元，盘中一度触及75.08美元，布伦特原油8月合约上涨约2.9%至77.60美元，早盘一度逼近80美元关口。

⑵ 伊朗外交部发言人周一表示美伊谅解备忘录已毫无疑问进入危机阶段，伊朗方面宣称霍尔木兹海峡已停止通航，但美国中央司令部予以驳斥，称伊朗并未控制该海峡且交通畅通。

⑶ 船舶追踪数据显示，周日仅六艘船只穿越霍尔木兹海峡，为五周以来最低水平，瑞银分析师指出过去三天所谓隐蔽通行数量已超过可观测通行量，穿越船只均关闭应答器以规避风险。

⑷ 盛宝银行策略师表示，尽管市场对石油及其他大宗商品能否安全通过该水道的担忧升温，但近月与远期期货之间相对温和的溢价显示现货原油市场目前仍属有序。

⑸Tickmill Group策略师指出，当前布伦特油价远低于2月底冲突爆发后的95美元及5月底的100美元水平，10年期美债收益率在4.5%以上配合当前油价水平并未明显偏离合理区间，周一该收益率小幅上升1.7个基点至4.579%。

⑹ 后续油价走向取决于霍尔木兹海峡实际通航恢复情况、美伊军事冲突是否进一步升级以及国际调停外交努力的进展。

【2】【尼日利亚原油产量创六年新高，配额超额完成，供给压力再袭市场】

⑴ 尼日利亚上游监管委员会周日发布的数据显示，该国6月原油日均产量升至156万桶，较石油输出国组织分配的150万桶日配额高出4个百分点，合规率达到104%。

⑵ 若计入不受配额限制的凝析油，尼日利亚6月总石油产量日均达173.5万桶，较5月的170万桶继续上行，连续第四个月保持增长态势。

⑶ 这一产量水平创下2020年4月以来最高纪录，为过去74个月中的峰值，稳定作业与管道可靠性提升构成主要推动力。

⑷ 生产资产平稳运行叠加重大管道中断事件缺席，有效支撑了原油开采与外运效率，助推该国供给能力持续释放。

⑸ 供给端回升势头明显，叠加特朗普关税言论引发的需求前景担忧，市场对供需平衡的预期趋于谨慎，油价短期承压预期有所强化。

⑹ 后续市场关注点将集中于尼日利亚能否维持当前产出水平，以及其他产油国在配额框架下的履约情况，供给变量或成为近期油市定价的核心扰动因素

【3】【特朗普提出霍尔木兹海峡新规：过往货物征收20%费用，单艘超级油轮或需支付3000万美元】

1．美国总统特朗普当地时间7月13日宣布，美国将恢复对伊朗的海上封锁，并自即日起成为"霍尔木兹海峡的守护者"。他表示，出于公平原则，美国将对所有经由此处运输的货物收取20%的费用，以补偿维护这一动荡地区安全所需的各项成本。

2．特朗普在社交媒体平台"真实社交"上发文称，霍尔木兹海峡目前处于开放状态，并将继续保持开放，无论伊朗是否参与。他强调，此次封锁"仅针对伊朗的船只或客户，限制其进出海峡"，其他国家均可公平、公开地使用该海峡。

3．按当前约每桶80美元的油价估算，一艘满载200万桶原油的超大型油轮，其货物总价值约1.5亿美元，20%的费用约合3000万美元。相比之下，此前伊朗对每趟航程的临时收费最高为200万美元。

4．特朗普在接受福克斯新闻采访时表示："我们将守住海峡，而且很可能会掌控它。我们将成为海峡的守护者，并应该为此获得补偿。"他还威胁称，如果伊朗不遵守，美国将"非常严厉地打击他们"。

5．伊朗方面迅速作出回应。伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部发言人表示，绝不允许美国干涉霍尔木兹海峡的管理，并警告将对美军未经授权干扰商船通行的行为予以强力回击。