替代品冲击饲用市场，华中玉米价势难涨

卓创资讯玉米(2388, 9.00, 0.38%)行业高级分析师甄子涵

【导语】2026年上半年华中玉米市场以弱势收官，粮源流动、终端需求及替代品冲击导致价格持续波动。7月玉米期货走低，市场看空氛围加剧。目前区域货源充裕，加之养殖亏损、小麦替代等负面因素，饲用需求承压，预计第三季度华中玉米收购价将继续小幅下滑。

2026年上半年华中销区玉米价格走势分化显著，一季度凭借产区看涨情绪高涨、库存紧张支撑，玉米采购价维持高位，整体高于去年同期。以湖北武汉为例，3月下游企业收购均价达2525元/吨，较1月上涨85元/吨。二季度市场格局逐步逆转，随着东北产区贸易粮陆续外运，供给增量释放，华中玉米价格步入缓慢回落通道，6月底华中玉米收购均价为2500元/吨，与去年同期持平。

终端饲料企业库存同样处于低位运行状态。今年华中饲料企业玉米库存同比整体偏低，一季度受东北产区粮价上涨传导影响，饲料企业生产利润压缩，主动降库避险，行业库存水平持续走低；二季度区域玉米库存波动收窄，维持低位稳态，同时玉米现货价格持续下行，叠加下游养殖端亏损加剧，饲料企业看空后市心态增强，普遍采取随用随采、低库存运营策略，行业整体建库意愿低迷。

三季度粮源供给充足，产区出库需求仍存

往年华中销区玉米货源主要来自东北粮、华北粮两大渠道，华北粮可弥补区域供给缺口。但今年华北产区受持续阴雨天气影响，玉米霉变、毒素超标问题突出，粮质不达标，无法满足华中饲料企业养殖用料标准。在此背景下，今年华中地区玉米货源几乎全部来自黑龙江、吉林、辽宁及内蒙古通辽地区，东北粮源粮质优良，适配下游饲料加工需求。同时现阶段东北产区贸易端出货压力偏大，今年东北玉米存量库存高于往年同期，且烘干粮耐储性较差，叠加7月高温闷热天气，玉米积温变质风险攀升，贸易商出库意愿强烈，华中市场玉米供应存增加预期。除此之外，7月中下旬南方春玉米陆续上市，本地粮源补充供应。

三季度双重利空压制，玉米饲用需求持续走弱

今年华中饲用玉米需求整体偏弱，核心受养殖行业亏损、小麦大规模替代两大核心因素压制，需求端仍有进一步下降空间。一方面，今年畜禽养殖盈利不佳，养殖行业亏损态势持续，饲料企业成品出货不畅、库存积压，采购积极性显著低于往年。企业为控制成本、规避风险，持续压缩原料库存，玉米刚需采购量持续低迷。另一方面，新季小麦对玉米的替代比例持续走高，大幅分流玉米消费。麦收结束后，华中饲料企业普遍开启小麦替代配方模式，今年湖北小麦芽麦问题突出，整体品质参差不齐，部分企业多搭配华北优质小麦混合使用。目前小麦饲用替代维持高位，且替代仍有增量空间，内销型饲料企业小麦替代比例可达50%以上，外销型企业替代比例在20%-30%之间。多重替代品分流，叠加养殖需求疲软，华中饲用玉米消费被持续挤压，目前华中多数企业玉米库存维持20-30天之间，等待7月底8月初春玉米上市，暂无明显的补库意向。

综合当前华中销区供需格局，三季度华中玉米行情整体维持偏弱运行态势，价格仍存下行空间。贸易商出货意愿偏高，叠加低价芽麦、超期稻谷、进口玉米等持续分流饲用需求，进入8月份，春玉米逐步上市，市场供应压力进一步放大。仅阶段性产区极端天气、政策性粮源投放节奏变化可带来短期情绪性反弹，但难以扭转行情偏弱的大趋势，三季度华中玉米价格整体或震荡下行，预计7月份华中玉米收购价格区间为2440-2520元/吨，跌10元/吨左右；8月份华中玉米收购价格区间为2430-2510元/吨，跌10元/吨左右；9月份华中玉米收购价格区间为2420-2510元/吨，跌5元/吨左右。

责任编辑：李铁民

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