AI 算力驱动订单激增，阿斯麦二次上调指引股价飙升

专题：聚焦美股 2026 年第二季度财报

核心要点

得益于下游客户持续扩大 AI 芯片产能，阿斯麦在三年内第二次上调全年业绩指引，并发布了超越预期的季度财务报告。

这家荷兰半导体设备巨头最新预测，全年总营收区间已调整至 430 亿至 450 亿欧元（约合 490 亿美元），毛利率预期为 54% 至 56%。而此前公司给出的指引为全年净销售额 360 亿至 400 亿欧元、毛利率 51% 至 53%。

该股开盘时一度飙升超过 7%，随后涨幅有所回落，最新涨幅为 4.8%；今年累计股价涨幅已达到 115%。

二季度业绩与路孚特一致预期对比

净销售额：93 亿欧元，市场预估 88 亿欧元

净利润：29 亿欧元，市场预估 26 亿欧元

作为欧洲市值最高的企业，阿斯麦也是全球唯一能制造极紫外（EUV）光刻机的厂商，该设备用于生产全球最尖端的制程芯片。

首席执行官克里斯托夫・富凯表示，上半年新增订单量“极其强劲”。基于这一需求趋势，公司计划将 2026 年低数值孔径极紫外（低 NA EUV）产能和深紫外浸润式（DUV）产能分别提升 30%。

芯片扩产热潮

阿斯麦在上个季度就曾因高端 EUV 设备需求旺盛而上调过一次业绩指引。目前芯片制造商正持续扩大产能以应对 AI 算力需求，预计高端设备需求将维持高位。

富凯在周三的公告中指出，公司客户正在持续“加速产能扩张计划”，全产品线订单均获客户长期锁定，企业对长期需求的可见度显著增强。

晨星资深股票分析师哈维尔・科雷奥内罗在接受采访时表示：“阿斯麦产能扩张进展顺利，拥有多种增产手段。”

他介绍，公司一方面通过优化位于费尔德霍芬的无尘车间空间（DUV、EUV 设备均在此生产）来提升产能，另一方面推行“快速交付”方案以加快出货速度。

上游客户需求印证

本周早些时候，阿斯麦的核心大客户台积电披露，受芯片需求推动，6 月营收同比大幅增长 68%。

路透社援引台湾科技部部长吴政文周日的发言报道，台积电计划在台湾南部嘉义科学园区新建两座先进芯片封装工厂。

瑞银(53.82, 1.89, 3.64%) 分析师在 7 月 10 日的研报中指出，全球晶圆厂扩建叠加 AI 带动的先进制程芯片需求，预计阿斯麦下半年业绩将持续走强。

对华业务与出口管制风险

尽管行业需求旺盛，但市场投资者担忧 AI 赛道的高额资本开支能否长期维持，导致半导体板块整体承压；同时，阿斯麦高端设备对华出口管制持续收紧。

今年 4 月，美国两党议员联合提出法案，拟禁止阿斯麦向中国芯片企业出售 DUV 光刻机，这将进一步压缩本就持续萎缩的中国市场营收。受此消息影响，阿斯麦股价当时大跌 6%。该法案目前仍需走完美国立法流程。

晨星分析师科雷奥内罗表示，管制政策有时会产生反向刺激效果：此前每次出台新规前夕，中国客户都会集中采购设备，催生阶段性需求高峰。但他同时指出，阿斯麦本身经营质地优良，只是市场预期已经拉满。

“当前股价已经充分透支利好，我们认为估值略微偏高。”该分析师称，“直观来看，阿斯麦当前远期市盈率约 50 倍，与疫情期间估值峰值持平；我们测算合理远期市盈率区间仅为 35 至 40 倍。”

阿斯麦周三透露，公司全年来自中国市场的营收占比预计仍维持在 20% 左右。

首席财务官罗杰・达森在视频访谈纪要中表示：“中国市场需求走势，与全球整体市场保持同步。”

公司称，将于明年 6 月 10 日资本市场日活动上，发布中长期战略目标更新。

责任编辑：郭明煜

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