旅行者保险季报亮眼 强势数据反击评级下调

财产及意外险巨头旅行者保险周五发布第二季度财报，核心盈利同比飙升44%，承保和投资收入双双表现优异，以扎实的业绩回击了近期多家机构的评级调降。

财报披露，旅行者保险第二季度净利22.08亿美元，折合每股收益10.26美元；核心利润21.60亿美元，折合每股收益10.04美元，远超去年同期的6.51美元。总营收121.53亿美元，与上年同期基本持平。

业绩显著提升主要归因于巨灾损失大幅缩减——从去年同期的9.27亿美元降至5.18亿美元，以及净投资收入增长14%至8.83亿美元。公司综合成本率由90.3%优化至83.6%，核心净资产收益率达24.9%。

在财报发布前一周，摩根士丹利将旅行者保险评级从持有调低至卖出，目标价由333美元下调至290美元；TD Cowen和Evercore ISI亦在7月中旬下调了该股评级。分析师忧虑商业财险定价持续疲软，以及个人汽车保险面临的竞争压力，可能侵蚀盈利空间。摩根士丹利预测商业财险价格将首次自2018年以来同比下滑，其中财产险价格已下跌9%。

然而，第二季度业绩凸显了旅行者保险的经营稳健性。首席执行官Alan Schnitzer指出，公司通过严谨的承保规范和优质投资组合，在三大业务领域均取得强劲表现。承保利润增长得益于稳定的基础承保收益和有利的往年准备金释放。

尽管净承保保费112.59亿美元与上年持平，但排除出售加拿大业务的影响后，保费同比增长2%。商业保险业务中，中型市场业务提升7%，新业务达创纪录的8.05亿美元，同比增长8%。

旅行者保险今年股价累计上扬逾17%，跑赢标普500指数。财报公布后，该股盘前上涨约2.6%。

责任编辑：张俊 SF065

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