资深专家警示：美股恐跌四成，冷门板块藏机遇

资深财富管理专家近日发出警示，当前美国股市估值已大幅偏离历史平均水平，未来一至两年内可能出现40%甚至更剧烈的回调，而投资者却忽视了能源、黄金等冷门板块的潜在机会。

Oxbow Advisors创始人兼管理合伙人Ted Oakley在周四的采访中指出，标普500指数当前水平比正常值高出约三个标准差，仅回归均值就需要40%至45%的跌幅。他警告，未来6至12个月内市场可能先冲高并维持一段时间，但追逐最后6%至8%的涨幅将使投资者面临约25%的下行风险，风险回报比已极度不利。

Oakley强调，许多投资者尚未意识到仅买入标普500并不能实现真正的分散投资——目前约10至12家公司已占据该指数近一半权重。半导体板块在三年前仅占标普500的一小部分，而最近几个月已“主导市场”，投机情绪持续升温。Oxbow Advisors目前股票仓位仅略高于60%，其余配置于短期国债。

在被问及机会所在时，Oakley表示看好能源板块，认为市场对油价的预测过于悲观，预计油价将重返每桶100美元以上，因供应端受到的破坏比市场认知的更严重。他列举了多项看好的个股：Northern Oil & Gas（买入价约18美元，产量70%已对冲，股息率约9.5%至10%）、天然气生产商Antero Resources，以及拥有美国1700万英亩矿产权益的Kimbell Royalty。

黄金方面，Oakley认为金价在每盎司4000美元下方、过去一年下跌约7%后已进入吸引力区间。他指出，此前追涨的投机者正在被清洗，一旦动能消退，将为黄金、黄金矿商乃至白银的下一轮上涨奠定基础。此外，加拿大黄金矿商Agnico Eagle Mines目前股价较52周高点低约45%，在他看来是“绝佳买入机会”。

责任编辑：张俊 SF065

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