市场对AI投资前景存疑 科技股面临抛售压力考验

专题：静待市场企稳！新一轮行情正在酝酿

在芯片股上周遭遇重挫、科技板块整体被抛售的背景下，那些在人工智能领域投入巨额资金的企业正承受着巨大压力，他们需要向急于卖出持股的投资者解释这些支出的必要性。

一个月前曾推动股市创出历史高点的AI热潮显然正在降温。信息技术板块上周在标普500指数中表现最差，跌幅达1.6%；纳斯达克100指数下挫4.1%。芯片股是主要拖累因素，费城证券交易所半导体指数暴跌10%，创下自2025年4月以来的最差单周表现。

就连埃隆·马斯克的SpaceX也未能幸免，上周急跌15%，此前一周已下跌10%，股价跌破首次公开募股价格，市值较峰值蒸发1万亿美元。

“投资者开始对当前的资本开支规模感到担忧，他们害怕出现泡沫，”Allspring Global Investments的投资组合经理Jake Seltz表示。“关键在于，我们需要看到营收重新加速增长。”

鉴于投资者对数据中心建设投入的数千亿美元产生怀疑，未来两周，相关企业的盈利报告将被严格审查，以寻找投资是否带来更大回报的证据。特斯拉和Alphabet将于周三率先拉开大型科技公司财报季的帷幕。微软、Meta Platforms Inc.、苹果和亚马逊将在接下来一周公布业绩。这六只股票合计占据市值加权标普500指数的四分之一。英伟达将于下个月晚些时候发布财报。

追踪科技七巨头的指数今年表现不及标普500指数，对于过去四年大部分时间引领市场上涨的这些企业而言实属罕见。与此同时，对支出的担忧也打压了半导体股票，这些股票此前从投资热潮中受益最多，并且是今年以来基准指数上涨8.9%的主要贡献者。

本周的焦点将主要集中在Alphabet身上。这家谷歌母公司被普遍视为人工智能领域的赢家，这得益于其Gemini聊天机器人的流行、自研数据中心芯片以及云计算业务的扩张。但这些领域的增长也伴随着巨大的成本。Alphabet今年的资本支出预计将增长一倍以上，达到1870亿美元，而且与许多同行一样，它正越来越多地转向债务和股权市场来融资。

“在某种程度上，盈利能力受到如此多的质疑，以至于你不能再给这些股票设定很高的市盈率，”Parnassus Investments首席投资官Todd Ahlsten表示：“未来人们会更加关注云计算的毛利率、定价，以及每投入一美元的计算资源能产生多少人工智能收入。”

事实上，科技巨头的估值已经全面下降。彭博科技七巨头指数基于未来12个月预期利润的市盈率为24倍，低于10月时的33倍和年初的29倍。纳斯达克100指数的市盈率为22倍。